详拆两会政府工作报告的转债主题机会.docxVIP

内容目录

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转债视角拆解政府工作报告 4

十大主题转债梳理 9

以旧换新主题 9

低空经济主题 9

AI+主题 10

智能驾驶主题 11

大规模设备更新主题 11

机器人主题 11

育儿主题 12

银发经济主题 12

企业化债主题 13

城中村危旧房改造主题 13

风险提示 14

图表目录

图表目录

图1.2024、2025年政府工作报告中消费部分 4

图2.2024、2025年政府工作报告中产业体系部分 5

图3.2024、2025年政府工作报告中经济体制改革部分 6

图4.2024、2025年政府工作报告中风险部分 6

图5.2024、2025年政府工作报告中“三农”部分 7

图6.2024、2025年政府工作报告中绿色环保部分 8

图7.2024、2025年政府工作报告中民生部分 8

图8.以旧换新主题转债梳理 9

图9.低空经济主题转债梳理 10

图10.AI+主题转债梳理 10

图11.智能驾驶主题转债梳理 11

图12.大规模设备更新转债梳理 11

图13.机器人转债梳理 12

图14.育儿主题转债梳理 12

图15.银发经济主题转债梳理 13

图16.化债主题转债梳理 13

图17.城中村危旧房改造转债梳理 14

1 转债视角拆解政府工作报告

3月5日上午，十四届全国人大三次会议在人民大会堂举行开幕会，国务院总理李强向大会作政府工作报告。报告中公布今年的主要经济发展目标和政策取向，从转债视角看，报告中涉及了多个产业主题，我们将2025年政府工作报告与2024年进行对比：

消费：两会政府工作将提振消费作为重中之中，消费相关表述从2024年第三点提

前至第一点，具体措施上2025年安排了3000亿特别国债支持以旧换新，同时中

央预算内投资较2024年有350亿增量。从转债视角看，除了消费以旧换新主题（华翔、欧22、爱玛等）外，今年的政策表述中，新增了“健康”服务供给和完善免税店、深化国际消费中心城等推动入境消费的描述。

图1.2024、2025年政府工作报告中消费部分

2024年

（三）着力扩大国内需求，推动经济实现良性循环。把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，更好统筹消费和投资，增强对经济增长的拉动作用。

促进消费稳定增长。从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策，激发消费潜能。培育壮大新型消费，实施数字消费、绿色消费、健康消费促进政策，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点。稳定和扩大传统消费，鼓励和推动消费品以旧换新，提振智能网联新能源汽车、电子产品等大宗消费。推动养老、育幼、家政等服务扩容提质，支持社会力量提供社区服务。优化消费环境，开展“消费促进年”活动，实施“放心消费行动”，加强消费者权益保护，落实带薪休假制度。实施标准提升行动，加快构建适应高质量发展要求的标准体系，推动商品和服务质量不断提高，更好满足人民群众改善生活需要。

积极扩大有效投资。发挥好政府投资的带动放大效应，重点支持科技创新、新型基础设施、节能减排降碳，加强民生等经济社会薄弱领域补短板，推进防洪排涝抗灾基础设施建设，推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，加快实施“十四五”规划重大工程项目。今年中央预算内投资拟安排7000亿元。合理扩大地方政府专项债券投向领域和用作资本金范围，额度分配向项目准备充分、投资效率较高的地区倾斜。统筹用好各类资金，防止低效无效投资。深化投资审批制度改革。着力稳定和扩大民间投资，落实和完善支持政策，实施政府和社会资本合作新机制，鼓励民间资本参与重大项目建设。进一步拆除各种藩篱，在更多领域让民间投资进得来、能发展、有作为。

2025年

(一)大力提振消费、提高投资效益,全方位扩大国内需求。促进消费和投资更好结合,加快补上内需特别是消费短板,使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。（?）

实施提振消费专项行动。制定提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境专项措施,释放多样化、差异化消费潜力,推动消费提质升级。多渠道促进居民增收,推动中低收入群体增收减负,完善劳动者工资正常增长机制。安排超长期特别国债３０００亿元支持消费品以旧换新。从放宽准入、减少限制、优化监管等方面入手,扩大健康、养老、托幼、家政等多元化服务供给。创新和丰富消费场景,加快数字、绿色、智能等新型消费发展。落实和优化休假制度,释放文化、旅游、体育等消费潜力。完善免税店政策,推动扩大入境消费。深化国际消费中心城市建设,健全县域商业体系。完善全口径消费统计制度。强化消费者权益保护,营造安全放心消费环境。