我国国防预算维持稳健增长，欧盟筹措8000亿欧元国防开支.docx

目录

一、核心观点 1

我国国防预算维持稳健增长，欧盟筹措8000亿欧元国防开支 1

估值回暖叠加周期重启，军工板块有望重拾升势 2

投资策略：建体系+补短板，迈入结构性增长新周期 2

二、每周板块数据回顾 4

板块指数 4

个股表现 4

板块估值 5

新股跟踪 5

全军武器装备采购信息网需求跟踪 9

重点公司盈利预测与估值 10

军工基金复盘 11

三、投资策略：建体系+补短板，迈入结构性增长新周期 12

四、细分赛道行业动态 14

商业航天板块：我国商业航天持续落地，SpaceX“星舰”第八次试飞失败 14

低空经济：低空经济第二次写入国务院政府工作报告 15

增材制造：美国俄亥俄州拨款扩大国防和太空领域3D打印业务 15

五、行业动态 16

国际动态 16

国内动态 16

六、一周上市公司公告 18

风险分析 21

一、核心观点

我国国防预算维持稳健增长，欧盟筹措8000亿欧元国防开支

国际局势日益严峻，国内需求持续旺盛，国防军费保持稳健增长。据新华社消息，根据3月5日公布的2025

年中央和地方财政预算草案报告，2025年我国国防支出为17846.65亿元，增长7.2%。这是中国国防费自2023年以来增幅连续三年持平，均为7.2%。这也是中国国防预算连续10年维持个位数增长。2016年国防预算增幅为7.6%，当年结束了此前5年连续两位数增长的局面。此后从2021年迄今的五年时间中，国防预算增幅始终维持在7%左右，分别为6.8%、7.1%、7.2%和7.2%。

图表1：近年来我国国防预算（亿元）及同比增速（%）

20,000

18,000

16,000

14,000

12,000

10,000

8,000

6,000

4,000

2,000

0

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

国防预算（亿元） 同比增速（%）

12.00%

10.00%

8.00%

6.00%

4.00%

2.00%

0.00%

数据来源：iFind，新华社，中信建投证券

欧洲国防开支筹措8000亿欧元，地缘政治不确定性加剧，世界军费与军贸或仍维持增长。据参考消息报

道，欧盟委员会主席冯德莱恩3月4日提出了一项由五个部分组成的计划，为欧洲防务筹措约8000亿欧元资金，并“立即”向乌克兰提供军事支持。此前，美国总统特朗普已下令暂停美国对乌克兰的军事援助，直到他确定乌克兰领导人表现出“达成俄乌和平协议的诚意”。“欧洲面临着我们成年后从未见过的明显而现实的危

险。”冯德莱恩表示，“重新武装欧洲计划”可以筹措近8000亿欧元的国防开支（2024年欧盟国防开支总额

约为3260亿欧元），以建立一个安全而有韧性的欧洲。1月7日，美国总统特朗普要求北约成员国提高各自军

费支出，将国防开支比重提升至国内生产总值的5%。全球地缘政治不确定性加剧，世界军费体量或仍维持增

长，全球军贸有望随军费支出持续增长。俄乌冲突后，全球5大武器出口国之一的俄罗斯武器出口数量下滑明显，当前我国军贸已构建起结构完整、体系完备、技术先进、性能优异、质量可靠的产品体系。国内需求持续旺盛的同时，国际军贸市场或有望成为我国军工第二增长曲线。

我国国防预算占GDP比例仍处于低位，未来或有一定提升空间。近10年我国国防预算占GDP比重基本维持在1.21%-1.32%之间，数值相对稳定，与全球主要国家相比，我国国防预算GDP占比处于较低水平。建军

百年奋斗目标的提出，为我军未来组织体系、作战理念、武器装备发展指明了方向，有望切实加速提升我军实战化能力。实战化练兵增加了武器装备消耗，进而推动了武器装备采购和维修保障需求。当前，我国正处于武器装备更新换代的重要时期，新型武器装备已进入批量生产交付阶段，密集的订单下发对于国防预算的稳定增

行业动态报告

长提出了客观要求。预计十五五期间，我国国防预算仍将保持7-7.5%左右的稳定增长，占GDP比重或有一定提升空间。

估值回暖叠加周期重启，军工板块有望重拾升势

目前军工行业处于从业绩预期到业绩兑现的转折点，924以来板块最高涨幅达50%，反映的是新周期增长预期，25年上半年即将进入业绩兑现阶段，板块结构性、分化性特点或将愈加明显。目前中证军工板块PE为

77.52倍，估值位于历史中位。当前板块处于估值历史中位，及业绩增速、资金配置双重底部区间，国内外催化

因素或将持续出现，为板块上涨注入新动力，新域