公司研究永新光学-公司研究报告国内光学显微镜及光学元组件龙头车载新兴市场打开成长空间-2020030731页.pdfVIP

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公司研究/信息设备/电子元器件证券研究报告

永新光学（603297）公司研究报告2020年03月07日

[Table_InvestInfo]首次国内光学显微镜及光学元组件龙头，车载

投资评级优于大市覆盖

股票数据新兴市场打开成长空间

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03月06日收盘价（元）37.68

52周股价波动（元）29.30-63.67投资要点：

总股本/流通A股（百万股）111/51国内光学显微镜及光学元组件龙头，国际知名光学品牌供应商。永新光学主

总市值/流通市值（百万元）4165/1925

要从事光学显微镜、光学元件组件和其他光学产品的研发、生产和销售。公

相关研究

司主导产品包括光学显微镜、条码扫描仪镜头、平面光学元件、专业成像光

[Table_ReportInfo]

学部组件，产品主要出口欧美、日本、新加坡等国家和地区，是国内光学领

域的知名企业之一。公司目前有诸多国际知名客户，如新美亚、日本尼康、

徕卡相机、徕卡显微系统、德国蔡司、美国捷普、日本索尼、康耐视、得利

市场表现

捷等。

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永新光学海通综指营收和净利润长期维持稳定增长。2018年，公司实现营业收入5.61亿元，

29.75%同比增长9.22%。2014年-2018年，公司营业收入年均复合增长速度为

10.93%。2018年，公司实现归母净利润1.22亿元，同比增长14.19%。2014

15.75%

年-2018年，公司归母净利润年均复合增长速度为18.84%。显微镜系列和光

1.75%学元件组件系列两大核心业务的收入构成主要营收来源。光学元件组件是净

-12.25%利润主要来源之一。

-26.25%永新光学已为车载镜头规模扩张做好准备。车载镜头作为车载摄像机的主要

2019/32019/62019/92019/12

部件，主要包括内视、后视、前视、侧视和环视镜头等。2018年中国车载镜

沪深300对比1M2M3M头出货量为1.17亿件，相较于上一年增长43.6%；根据宇瞳招股说明书援引

绝对涨幅（%）13.64.218.7TSR预计市场将持续扩张，到2022年市场规模扩至2.35亿件。全球车载摄

相对涨幅（%）7.53.912.6像机镜头收益也将持续上升，预计2022年收入规模将在2018年4.71亿美

资料来源：海通证券研究所元的基础上增长约83%至16.13亿美元。