人工智能行业AI产品深度拆解-可灵：头部AI视频产品-中信建投.pptx

1前言：可灵，不可忽视的国产AI新力量近期，在国新办举行的新闻发布会上，政府工作报告起草组成员、国务院研究室副主任陈昌盛提到，中国AI产业跑出加速度，除了大家熟知的Deepseek、宇树科技之外，还有可灵视频，在国际上的评价已经超过Sora，可灵的价值正在被逐步认知。可灵是由快手在24年初推出的AI视频生成模型，推出后在国内和海外都引起好的反响，尤其是网页端80%以上的访问量都来自海外，呈现“墙内开花墙外香”的趋势，据不完全统计，StabilityAI前CEO、YCombinator的CEO，都对可灵生成视频效果表示认可。本篇报告，我们从产品技术、商业化测算、中长期社区转型三个角度，分析快手可灵。

2概览：AI视频综合能力第一梯队，海外流量占比高可灵网页版（国内+海外）快影APP（国内）国内+海外，四大产品形态可灵APP（国内+海外） 可灵小程序（国内）面向全平台/全网创作者视频创作者/电商卖家等面向创作者+普通用户C端休闲娱乐用户视频创作者工具属性更强视频生成的功能最丰富兼具工具属性+社区属性普通用户可以观看和点赞优质视频，娱乐属性更强工具属性更强同时集成deepseek与可灵模型面向创作者+普通用户C端休闲娱乐用户集成在微信中休闲娱乐属性较强图表：可灵网页版月度访问量近2000万图表：2月可灵APP月活环比增速APP月活（万人）网页版访问量（万）160151250020001500100017501815149010861373196018821401201008060环比增速113%7180%60%40%85% 92% 90% 86% 86% 87% 85%500495402020%36%07月8月9月10月11月12月1月2月01月2月0%7月8月9月10月11月12月1月2月100%图表：可灵网页版访问量海外占比超80%海外版 国内版资料来源：SimilarWeb，AI产品榜，中信建投

3核心观点可灵：AI视频综合能力全球第一梯队性能强：根据谷歌Veo2、MetaMovieGen等多篇技术报告，可灵AI的技术指标领先，包括视频生成稳定性、一致性等表现优越。国务院研究室副主任陈昌盛也提到“可灵视频在国际上的评价已经超过Sora”性价比高：生成5秒标准视频的单价可灵最低仅需1元（不考虑折扣），Runway、Sora等在3元左右。用户规模大：据SimilarWeb，今年2月可灵网页端访问量在AI视频中位列全球第2，访问量达到1882万。海外用户认可度高：目前可灵网页端80%以上的访问量来自海外，呈现“墙内开花墙外香”的趋势，据不完全统计，StabilityAI前CEO、YCombinator的CEO以及马斯克，都对可灵生成视频效果表示认可。商业化：场景丰富，中长期收入空间大使用场景：目前可灵有网页、独立APP、小程序和快影四种产品形态，面向不同场景与用户，其中可灵APP同时面向创作者与普通用户，兼具工具与社区属性。从使用场景来看，包括广告营销/直播电商：包含营销素材生成、直播对口型/AI试衣功能AI短剧：文生视频、图生视频、首尾帧、多图参考等普通C端娱乐用户：比如“毛绒”等风格化滤镜和特效，可以形成裂变传播商业化空间大：24年底可灵月流水已超千万人民币，近期流水增速快。展望国内+海外的视频创作者，随着广告直播素材、AI短剧、影视剧创作等领域AI渗透率的提升，测算中长期收入空间有望超过100亿。中长期展望：从工具，走向下一个AI视频社区短期看可灵主要作为AI视频工具，通过B端的API和C端会员订阅收费；中长期看，可灵有望复制移动互联网时代的“快手GIF”路径，从动图工具转向视频社区。可灵背靠快手4亿+用户规模，有望成为AI视频的创作、观看和传播分享的社区，近期我们已经看到“AI毛绒特效”相关视频在快手上播放量超过5亿次，AI带来的社交讨论潜力大，此外快手星芒短剧也推出《新世界加载中》等一系列AI短剧，破圈潜力大。

4第二章技术：快速迭代，综合性能全球领先第一章可灵：AI视频模型中的五边形战士第三章产品：功能更快快，形态丰富第四章用户流量与商业化：访问量稳居前列，商业化空间大

51.1 AI可灵是国内首个对标Sora且发布即可用的视频生成产品，自24年6月上线至今，已进行超10次迭代，无论是功能上新节奏，还是商业化进展，均在全球视频模型中处于领先位置。资料来源：各公司官网、谷歌Veo2技术报告、SimilarWeb、中信建投2月可灵网页版访问量仅次于Minimax模型能力API价格用户规模产品形态用户生态可灵性能较优，上述模型胜过/打平谷歌Veo2的概率，可灵较高背靠日活超4亿的快手社区，充分导流三个产品形态，网页版、独立APP、快影5秒标准视频1元