彩讯股份信创邮箱领先企业，AI全栈布局拓展价值边界.docx

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u一、国产邮箱领军企业，AI全栈布局打开想象空间 6

手机邮箱起家，打造三大核心产品线 6

高度重视研发，“双中台”构建技术壁垒，RichAI超级工厂实现AI全栈布局 8

公司单三季度业绩表现良好，盈利能力有望进一步提升 9

二、邮箱为基打造协同办公产品优势，数字员工有望带来新增量 11

RichMail全栈信创兼容，国产替代需求有望持续释放 11

智能邮箱产品能力全线升级，数字员工打开想象空间 13

三、智慧渠道凝聚亿级用户运营能力，5G+AI打开成长空间 15

携手中移沉淀亿级用户运营能力，签约华为深度融入鸿蒙生态 15

把握5G新通话发展趋势，AI+数字人开辟成长空间 16

四、背靠“移动云”发力国资云，布局智算基础设施拓展业务边界 18

五、盈利预测 21

盈利预测 21

估值分析 22

投资建议 23

六、风险提示 23

图表目录

图表1公司发展历程 6

图表2公司业务布局 6

图表32023年公司前五大客户贡献销售额及占比 7

图表42019-2023年公司前五大客户合计营收占比 7

图表5公司股权结构情况（截止2024年6月30日） 7

图表6公司员工持股计划及股票激励计划情况 8

图表72020年-2024H1公司研发投入及增速 8

图表82019年-2023年公司研发人员情况 8

图表9“双中台”体系结构图 9

图表10“双中台”体系与三大产品线关系图 9

图表11彩讯RichAI超级工厂 9

图表12RichAIBox架构 9

图表132020年-2024Q3公司营业收入及增速 10

图表142020年-2024Q3公司归母净利润及增速 10

图表152020年-2024H1公司营收结构 10

图表162020年-2024H1公司各项业务增速 10

图表17公司毛利率、期间费用率、归母净利润率分析 11

图表18公司期间费用率分析 11

图表19办公系统信创落地流程（以政府及国央企为例） 11

图表202021-2027年协同办公信创市场规模及增速 11

图表21信创办公软件相关政策 12

图表222023年数字中国信创大赛信创赛道全国总决赛获奖名单 12

图表23公司AI邮箱写作摘要功能展示 14

图表24公司AI邮箱接入DeepSeek 14

图表255G消息CSP管理平台的金融行业应用案例 14

图表262020年-2024H1公司协同办公业务收入及增速 15

图表27公司与中国移动在智慧渠道领域的项目汇总 16

图表28公司创新型折叠屏适配方案 16

图表292019年－2024年我国移动电话基站数（万个） 16

图表30公司基于数字人打造的5G视频秘书 17

图表31公司3D数字人生成产品 17

图表32彩灵图歌乐生成作品展示 17

图表33彩灵图歌乐一键生成歌曲、支持个性化定义 17

图表34彩铃图歌乐应用场景展示 18

图表352020年-2024H1公司智慧渠道业务营收及增速 18

图表362016年-2025年我国非公有云服务市场规模 19

图表372021年-2024H1三大运营商云收入（亿元） 19

图表38公司助力运营商云盘产品开发案例 20

图表39彩讯RichAICloud架构 20

图表40RichMoss超大规模算力集群管理平台 20

图表412020年-2024H1公司云和大数据业务收入及增速 21

图表42彩讯股份简要损益预测表 22

图表43彩讯股份同行业可比公司估值比较 22

一、国产邮箱领军企业，AI全栈布局打开想象空间

手机邮箱起家，打造三大核心产品线

手机邮箱起家，逐步发展为产业互联网技术及服务供应商。公司2004年创立后一直专注于企业数字化转型赛道。2005年，公司的核心软件产品手机邮箱业务正式上线运营。2009年，公司邮箱产品全面升级为中国移动“139邮箱”。2018年，公司在深交所创业板挂牌上市。2019年，公司与华为完成产品互认证，全面支持系统国产化。2022年，彩讯RichMail邮件

系统全栈信创兼容。2023年，公司发布AI邮箱RichMail，深度融合生成式AI能力。2024年，开发了RichAI超级工厂，围绕AI+元宇宙构造全景生态。同年，图生音乐AI应用“图歌乐”全球首发并正式开启公测。公司