TCL电子-市场前景及投资研究报告-黑电龙头，技术升级，需求共振，业绩快速增长.pdfVIP

海外公司深度报告|非必需性消费

证券研究报告

公司评级增持（首次）TCL电子(01070.HK)港股通（沪、深）

报告日期2025年03月19日黑电龙头，技术升级与需求共振下迎来业绩快

速增长期

基础数据

03月18日收盘价（港

元）7.92投资要点：

总市值（亿港元）199.66

电视出货量全球第二，创新业务增加抗周期性：TCL电子业务分为三部分：显示业务，

总股本（亿股）25.21

互联网业务，创新业务。显示业务为核心，截至2024Q3，TCL智屏全球出货量市占率

：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理

达，排名全球第二，年电视全球出货量同比增长，达万

14.3%2024TCL14.8%2900

台。互联网业务方面，公司继续深化与、和等互联网巨头的合作，

RokuGoogleNetflix

TCLChannel累计用户数超过1,200万。创新业务方面，公司发展全品类营销、分布

式光伏及AR等多元化新型业务。公司营收从2015年到2023年的复合增长率为10.9%。

归母净利润的复合增长率约为26.2%。

全球电视行业未来年市场规模增速预计为高单位数，渗透率持续提升：

10MiniLEDTV

据预测，年电视市场规模估计为亿美元。

MARKETRESEARCHFUTURE20243683.9

全球电视行业预计将从2025年的4275.6亿美元增长到2034年的8358亿美元，复合

年增长率为7.7%。行家说Research数据显示，2024年全球MiniLED电视出货量增

长至820万台，同比增长100%；2024年全球MiniLED电视的渗透率由2023年的2%

提高至。数据显示，截至国内市场销量

3.8%CINNOResearch2024Q3MiniLEDTV

渗透率接近20%，截至2024Q4国内MiniLEDTV销量渗透率已突破30%。群智咨询

数据显示，2024年全球电视平均尺寸52.4英寸，同比增长1.1英寸，中国市场电视出