2025年农林牧渔行业春季聚焦景气，布局反转.pptx

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2025-03-20 发布于北京
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2025年农林牧渔行业春季聚焦景气，布局反转.pptx

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证券研究报告;;1.1“少子化”驱动养宠量增，仍是中国时代背景;1.2以日本为鉴，看宠物量增与养宠支出的增长韧性;6;;8;9;10;;12;13;;15;16;17;;19;20;21;2024年饲料景气承压。2024年全年，全国工业饲料产量下滑2.1%。2025年畜禽存栏恢复，水产景气回升可期。2025年生猪存栏预计明显回升（24年猪料产量同比-3.9%），肉鸡存栏

预计仍保持提升（24年肉禽料产量同比+2.6%），水产价格有望受益于内需复苏而回升（24年水产料产量同比-3.5%）。

看好水产料需求回升：23-24年水产投苗量或连续两年减少，需求弱势仍是当前压制行业水产价格的主要原因。看好25年需求复苏带动投苗量提升（年初主要普通水产价格底部趋稳），拉动饲料销售。;;24;;26;附录：盈利预测与估值