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企业跨国并购风险管理研究的相关概念与理论基础综述

目录

TOC\o1-2\h\u14380企业跨国并购风险管理研究的相关概念与理论基础综述 1

12506（一）相关概念界定 1

226881.跨境并购 1

135812.跨境并购的财务风险 1

186833.跨境并购的风险控制 1

25667（二）相关理论 1

217991.风险管理理论 1

88212.协同效应理论 1

250963.动态风险控制理论 2

22148（三）文献综述 2

88061．并购动因 2

148352．跨境并购的财务风险 2

235833．财务风险防治措施方面 3

27598参考文献 3

相关概念界定

跨境并购

跨国兼并与跨国收购的总称是跨境并购，是指一国企业为达到某种特定目标，通过各种渠道和多种支付方式，对别国企业的资产或足以实施控制的股份进行收买，从而对别国企业的经营管理实施实际控制的行为。跨境并购是企业最常用的资本输出方式之一。跨国并购的整体阶段包括准备、实施和整合阶段。

跨境并购的财务风险

跨境并购的财务风险是指一国企业因并购而涉及的财务活动引发企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性。在跨境并购的全程中，财务风险一直存在，且会伴随着其它经济风险，具有综合性和复杂性等特征。

跨境并购的风险控制

跨境并购的风险控制是指实施并购的企业对并购过程中的风险进行识别和评估，结合企业实际情况，有针对性地采取相应措施转移、分散风险，降低损失。在风险防控中，企业应根据实际情况，有效进行风险识别、结果评估，对不同程度，不同方面的风险实施有指向性的控制。

相关理论

风险管理理论

风险管理是指公司通过规避、转移、分散等手段对风险进行评估和识别，以达到控制风险的目的。风险管理理论是一个动态过程,会受到公司管理层的影响，通过风险管理可以识别并控制企业内部的风险。

协同效应理论

协同效应是公司管理层热衷于并购的主要原因，是指企业在实施并购后整体竞争力得到增强，使得合并后的公司价值大于两家独立公司价值之和的效应。“经营协同效应”和“财务协同效应”是实施并购后产生的两大效应。其中经营协同效应是指并购后企业的业务效率大大提高，可以实现资源共享和优势互补，最终推动营业收入的增长。财务协同效应则是指并购后可以以更低的资本成本从合并企业的内部资本中提取一部分用于较高收益的项目，以增强资金的流动性。

动态风险控制理论

动态风险控制理论，是一种具有双向动态特征的风险控制策略。它能与信息不对称条件下需要采取的决策交互理论的完美结合，也是现代金融理论不确定条件下需要采用的风险控制思想。对动态风险的管控贯穿于并购活动的全过程，很多企业常常采用动态分析法对动态风险进行控制。

（三）文献综述

并购动因

吴航,陈劲（2020）在对跨境并购动机的研究中发现，新兴经济国家跨国企业认为进行跨境并购，能够帮助企业逐步实现规模经济、高效收回创新成本，同时获取到必威体育精装版信息。“探索”和“利用”是企业开展跨境并购的两大动机。胡安（2021）研究指出，我国企业进行跨国并购行为的主要动机有三点，一是利用中国市场，扩大海外市场；二是巩固并提升竞争力；三是掌握先进技术的需要。王馗,高天惠和胡峰(2022)在比较中国企业和美国企业进行跨境并购的动因的分析中得出，中国企业海外并购表现出明显的市场寻求、资源寻求以及战略资产寻求特征。

跨境并购的财务风险

ManteconT（2009）认为，企业是否能获得持续发展以及它的偿债能力如何，都与该企业能否获得足够的外部融资有紧密的联系。如果跨国并购的企业在参与并购的过程中没有进行合理的外部融资，那么该公司将很可能面临财务风险。Jianhong.Haico（2010）在对海外并购进行研究后分析指出，企业的整体竞争力不强、收购经验不足和收购灵敏度不高，都是跨境并购风险高的重要原因。殷治平（2008）在对跨境并购的财务风险进行分析后提出，企业进行跨境并购的风险主要有融资风险、偿债风险、现金流风险，以及目标企业的价值评估风险。彭子立（2021）在研究了海外并购财务风险管理后指出，会计准则的差异会导致会计风险较高；国家法制体系的差异会导致税务风险较高；金融市场风险则会导致资金风险较高。李易之（2020）认为，财务整合风险是企业完成并购的最后一关，并购双方企业在经营业务、管理制度等方面协调不善容易造成整合的失败。翟玉琪（2020）在对中国化工收购先正达的案例分析中得出，此次并购的主要财务风险为融资风险，其次是支付风险。

财务风险防治措施方面

Deng(2009)在原有的财务管理理论的基础上进行探究，提出企业在参与跨国并购中，需对被并购企业所在国的汇率管理制度、经济发展趋势、经济政策完善程