证券投资学 第1讲 证券投资工具.pptVIP

证券投资基金的投资限制与投资组合1.对投资对象的限制一般来说，不同的投资基金具有不同的投资对象。各国规定有所不同。我国1997年11月14日颁布实施的《证券投资基金管理暂行办法》第33条规定：一个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的80%。2.对投资数量的限制。我国《证券投资基金管理暂行办法》第33条规定（1）?一个基金持有一家上市公司的股票，不得超过该基金资产净值的10%。（2）同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%。（3）一个基金投资于国家债券的比例，不得低于该基金资产净值的20%。禁止与基金本身或与关系人的交易，以维护交易的公正性；限制基金资产相互间的交易，以避免基金投资者的利益受到损坏；禁止用基金资产从事证券信用交易。010203对投资方法的限制。五、证券投资基金的管理与托管1.管理与托管原则：资产管理与保管分开原则。2.管理人与托管人的职责（1）管理人的职责：运用和管理基金资产。负责投资分析、决策，向托管人发出买进、卖出证券及相关指令。（2）托管人职责：安全保管全部基金资产；执行管理人的投资指令；监督管理人的投资运作；对基金管理人计算的资产净值、编制的财务报表进行复核。（3）二者关系：托管人按照管理人指令行事，管理人指令也必须通过托管人来执行。二者是一种既相互合作又相互制衡、相互监督的关系。根据组织形式和法律地位不同，分为契约型证券投资基金和公司型证券投资基金公司型的证券基金以美国为代表，美国的证券基金皆按公司形式组成，也称共同基金。契约型的证券基金以日本为代表。可以说，目前世界上的各种证券基金基本上都可以归到这两种类型中去。当然，在这两种类型的基础上又演变出其他不同的类型。契约型基金。也称信托型基金，它是依据信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。该基金一般由基金管理公司、基金保管公司及投资者三方当事人订立信托契约。基金管理公司是基金的发起人，通过发行受益凭证将资金筹集起来组成信托财产，并依据信托契约进行投资。基金保管公司一般由银行担当，根据信托契约，负责保管信托财产，具体办理证券、现金管理及有关的代理业务等。投资者是受益凭证的持有人，通过购买受益凭证，参与基金投资，享受投资收益。型基金。公司型基金依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。公司型基金在组织形式上与股份有限公司类似，基金公司资产为投资者即股东所有，由股东选举董事会，由董事会选聘基金管理公司，基金管理公司负责管理基金业务。的区别法律依据不同。公司型基金根据国家的公司法成立，因此基金公司具有法人资格。契约型基金根据国家的信托法组建，基金本身不具有法人资格。依据的章程契约不同。公司型基金经营信托财产凭借公司章程、委托管理契约和委托保管契约等文件；而契约型基金则凭借信托契约来经营信托财产。01基金发行凭证不同。公司型基金发行的是普通股股票，它既是一种所有权凭证，又是一种信托关系；契约型基金发行的是受益凭证，它反映的仅仅是一种信托关系02投资者的地位不同。公司型基金的投资者是公司的股东，有权享有股东的一切权益；而契约型基金的投资者仅仅是受益人，有收益分配权，却无权参与基金的经营管理。03证券投资概念证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。证券投资属于金融投资，是最具典型意义的金融投资。证券投资产生的原因生产规模扩大要求集中资金分散风险、获取收益H.Markowitz,1959最优投资组合W.Sharpe,1964J.Lintner,1965J.Mossin,1966资本资产定价理论RobertMerton，1969，1971连续时间CAPMBlackandScholes,1973期权定价理论Cox,RossandRubinstein，1976二项式期权定价模型Ross，1976套利定价理论非线性分析方法如“噪音交易”、“羊群效应”、“锚定现象”等夏普单指数模型证券投资发展的现状证券时报网2012-02-171央行2月17日发布的数据显示，初步统计，2012年1月社会融资规模为9559亿元，比上年同期少8001亿元。2其中，人民币贷款增加7381亿元，同比少增2882亿元；外币贷款折合人民币减少148亿元，同比少增1010亿元；委托贷款增加1653亿元，同比多增381亿元；信托贷款增加42亿元，同比多增140亿元（上年同期为减少98亿元）；未贴现的银行承兑汇票减少212亿元，同比少增3369亿元；企业债券净融资442亿元，同比少570