衍生证券投资.pptVIP

与期权相比，期货的权利与义务是对称的，风险与收益也是对称的。04期货交易具有一定的信用和履约保证；03交割实物率低；02期货合约比现货及远期合约更加标准化、规范化；01期货期货交易的特点在购进期货合约后，如果期货价格上涨，多头方会从中获利；如果期货价格下跌，多头方则会受损。在卖出期货合约后，如果期货价格上涨，空头方会受损；如果期货价格下跌，空头方则会从中获利。壹贰期货的收益与风险特征壹期货价格，是指期货合约标的资产的远期价格。贰期货协议在签署时，协议的交割价格即为标的资产的远期价格。叁所谓期货的理论价格就是使期货的价值为0的交割价格的现值，或者说就是没有套利机会条件下标的资产均衡价格的终值。期货定价现货－期货平价定理期货定价现货－期货平价定理10-*中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社2006版权所有10-*中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社2006版权所有投资学2006年第1版张中华主编课件制作：中南财经政法大学中国投资研究中心《投资学》课程组高等教育出版社2006版权所有投资学2006年第1版张中华主编课件制作：中南财经政法大学中国投资研究中心《投资学》课程组高等教育出版社2006版权所有10-*中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社2006版权所有衍生证券投资期权投资期货投资本章内容期权（Option）实际是一种买入资产或卖出资产的合约。在这个合约中，合约的一方授予另一方在某个确定的日期内以某一确定的价格购买（或出售）某种资产的权利。01期权合约，不仅事先约定买入或卖出某项资产的价格，而且还会约定买入或卖出该项资产的时间期限。02获得买入或卖出资产权利的一方，是期权的买方，必须付出代价；出让这项权利的一方，是期权的立权人，需要在约定的期限对购买者的决定做出反应，同时也会要求一定的补偿。03期权投资什么是期权期权投资期权合约的要素标的资产执行价格施权日期权合约金额期权费看涨期权（Calloption），又称买入期权，是期权卖方赋予期权买方在未来特定的期限内或特定的到期日以执行价格购买一定数量标的资产的权利。看跌期权（Putoption），又称卖出期权，是期权卖方赋予期权买方在未来特定的期限内或特定的到期日以执行价格出售一定数量标的资产的权利。12期权投资欧式期权（Europeanoption）允许期权购买者在到期日执行权利。01美式期权（Americanoption）允许期权购买者在期权有效期内的任何一营业日执行权利。02期权投资股票期权是以股票为标的资产的期权。指数期权是以股票市场指数为标的资产的看涨期权和看跌期权。指数期权不需要卖方在到期日交割指数，采用的是现金结算方式。期货期权的购买者有以执行价格买入或卖出特定期货合约的权利。期货期权合约条款的设计是以期货价格为标的物。在到期日，期权买方会收到目前期货价格与执行价格之间的差额。利率期权以中长期国债、短期国库券以及各种期限的财政债券的收益率为标的资产。3214期权投资期权的特点期权买方需支付期权费，而期权卖方需要交纳保证金期权合约是一种权利与义务不对称的合约期权买卖双方的风险与收益具有不对称性期权投资期权的内在价值，是指期权标的资产的市场价格与执行价格两者之间的差额。01对于看跌期权，内在价值等于标的资产市场价格小于执行价格的部分。04期权的时间价值，是指期权费超过其内在价值的部分。02对于看涨期权，内在价值等于标的资产市场价格大于执行价格的部分；03期权价值与风险案例如果你持有执行价格为50元的A公司股票看涨期权，而股票现价为60元，那你可行使期权以50元买入A股票而同时以60元卖出，盈利10元，此时期权的价值为10元。但是，如果股价低于50元，你可以放弃买入，这样既不会亏损也不盈利，此时期权的价值为0。如果你持有执行价格为50元的A公司股票看跌期权，而股票现价为40元，那你可以40元买入A公司股票，同时可以行使期权而以50与期权卖方进行交割，盈利10元，此时期权的价值为10元。但是，如果股价高于50元，你可以放弃买入，这样既不会亏损也不盈利，此时期权的价值为0。0102期权价值与风险标的资产的价格执行价格期权的到期期限期权有效期内标的资产价格的波动率期权有效期内的无风险利率期权有效期内标的资产的预期收益期权价值与风险期权价值的影