海外非美经济探究系列第一篇：美国关税壁垒下，中国与东盟竞合关系如何？-250213-光大证券-13页.pdfVIP

2025年2月13日

总量研究

美国关税壁垒下，中国与东盟竞合关系如何？

——《海外非美经济探究》系列第一篇

要点

引言：作者

逆全球化时代背景下，东盟作为中美贸易摩擦溢出效应的主要受益方，相关产品分析师：高瑞东

的出口有哪些变化？东盟各国与中国在不同行业之间的竞合关系如何？本篇报执业证书编号：S0930520120002

告将对此问题展开分析。010

gaoruidong@

分析师：周可

核心观点：执业证书编号：S0930524120001

021

中美贸易摩擦对东盟的溢出效应如何？zhouke@

美国对华加征多轮关税，我国对美出口失去竞争优势，东盟、欧盟、墨西哥等区

域逐渐替代我国对美出口份额，全球产业链和贸易格局迎来重塑。从进口规模看，

美国自中国进口额逐年下滑，且已被欧盟、墨西哥反超，与东盟差距也逐渐缩小。

从进口增速来看，2017-2023年期间，美国自东盟进口额的复合增速高于欧盟、

墨西哥。

东盟在多个方面存在竞争优势。一方面，美国与东盟之间的双边经贸关系得到强

化。另一方面，东盟在劳动力成本、投资环境等方面具备综合优势。通过对上一

轮美对华加征关税商品的复盘发现，东盟出口替代效应已初具规模，2024年东

盟对美相关产品出口总额或超过中国水平。

与我国的行业竞合关系如何？

从国别来看，承接我国“301关税产品”出口份额主要为越南、泰国、马来西亚

和印度尼西亚四国。从产品来看，东盟主要承接品类包括电机、电气设备，机械

器具及零件，针织服装，家具，鞋靴，非针织服装，橡胶及其制品等。

进一步将东盟与中国各行业贸易关系细化至国别层面，有利于我们清晰了解未来

产业链重构的结构性变化、寻找投资方向。具体来看：

（1）互补关系：该类行业能够依托技术优势与不可替代性构筑竞争韧性，东盟

该类行业的出口增长有利于拉动我国相关中间品的出口需求。主要包括马来西亚

的电机、电气设备行业，越南的鞋靴，纺织品，橡胶和塑料制品，皮革制品行业。

（2）加工贸易关系：东盟该类行业处于低附加值环节，依赖中国中间品供应，

并依托区位优势承接对美出口订单，我国相关行业可以提高对东盟出口中间品占

比规避高关税影响。主要包括泰国的电机、电气设备，机械器具及零件；越南的

机械器具及零件；柬埔寨的皮革制品。

（3）竞争关系：该类行业受关税政策影响较大，我国出口份额存在被东盟替代

的风险。主要包括越南的家具，电机、电气设备；菲律宾的电机、电气设备；泰

国的车辆及零部件，橡胶和塑料制品；新加坡的船舶；印度尼西亚的鞋靴，纺织

品，家具。

（4）转口贸易关系：由于东盟在该类行业不具备替代能力，我国仍能将东盟作

为转口中转站，但需要关注进口国对于原产地规则的修改。主要包括马来西亚的

机械器具及零件；菲律宾的皮革制品。

风险提示：美国关税政策不确定性影响东盟与美国贸易关系，全球地缘冲突超预

期导致产业链转移加速。

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告

宏观经济

目录

1、中美贸易摩擦对东盟的溢出效应如何？3

1.1特朗普第一任期以来，东盟对美出口高速增长3

1.2东盟在多个维度具备贸易竞争优势4

1.3东盟“301关税产品”出口规模将超中国5

2、东盟与我国的行业竞合关系如何?6

2.1东盟主要承接了哪些产品？6

2.2与我国的竞合关系如何？8

2.2.1机电产品以加工贸