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货币金融学(米什金)读书笔记

“授人以鱼,不如授人以渔”。这本书带给我们绝不仅是金融学部分知识和理论,而是为我们提供了分析和处理实际问题关键工具。比如,我们能够了解到这些看似枯燥理论是怎样经过生动事例得以表现,能够学习怎样方便、高效地找到我们所需要资料,怎样利用工具对五花八门经济金融数据进行分析和整理,以及怎样培养我们金融学思维,用一个崭新方法来认识和剖析我们周围世界。其次,这本教材为我们打开了一扇窗户,加深了我们对实际金融体系了解。米什金教授长久供职于美联储,对美国金融体系结构和运作机制了如指掌,在为我们展示了一幅美国金融风情画卷同时,米什金教授还对金融体系未来发展进行了展望。因为中国在世界经济和金融市场中关键性不停上升,米什金教授在最近几版中尤其增加了对中国情况介绍,其中有些内容不一定完全正确,但却能够启发我们对部分现实问题思索。

1、导言

金融市场:资金从拥有闲置资金人手中转移到资金短缺人手中;

金融中介机构:金融体系是由银行、投资银行、保险企业、共同基金、财务企业等不一样类型金融机构组成复杂系统。全部金融机构都受到政府严格监管。

2、金融体系概览

金融市场将资金从支出少于收入而积蓄了盈余资金家庭、企业和政府那里,引导至因支出超出收入而资金短缺经济主体那里。

金融中介机构种类有商业银行、契约性储蓄机构如保险企业、养老和退休基金等;投资中介企业如投资银行、财务企业、共同基金等。

3、货币是在商品、劳务支付和债务偿还中,被普遍接收东西,与收入和财富是有区分。

4、债务市场:利率、利率行为、利率风险和期限结构—经济中最受关注变量之一

利率市场均衡:大家愿意购置债券数量和大家愿意出售债券数量相等,此时债券价格成为均衡价格或市场出清价格,对应该价格利率为均衡利率或市场出清利率。因为存在超额供给和超额需求,市场总是趋于均衡状态。

利率风险结构:违约风险是指债券发行人无法或不愿意推行承诺利息支付或本金偿付;无违约风险债券是指国债这种没有违约风险债券;风险溢价是指有违约风险债券与无违约风险债券之间利差。

利率期限结构:到期期限是影响债券利率另外一个原因。风险结构相同,期限不一样债券收益率连成一条线,即为收益率曲线,三种理论解释利率期限结构:预期理论、分割市场理论和流动性溢价理论。

5、股票市场

一般股价格估值和确定:理论上,投资价值可用整个生命周期内,该投资产生全部现金流量贴现至今天价值来衡量。

单阶段估值模型

推广股利估值模型

戈登增加模型:假定股利永远根据不变比率增加,同时股利增加率低于投资要求回报率,则股票价值估算简化为:,其中,g为预期不变股利增加率;

市场怎样确定股票价格:第一,价格是由愿意支付最高价格买主确定;第二,市场价格是由最能有效利用该资产买主确定;第三,信息在资产中有很大作用,相关资产全方面而正确信息能够经过降低它风险来提升它价值

理性预期理论:理性预期等于利用全部可得信息做出最优估计,但这一估计结果并非是完全正确。有效市场假定:将理性预期理论应用于金融市场,即金融市场预期等于基于全部可得信息最优估计;证券价格反应了全部可得信息,有效市场中证券价格反应了该证券真实内在价值,所以在有效市场中,全部价格都是正确,反应了市场基础面.

6、外汇市场和国际金融体系

外汇市场:每个国家都有自己货币,不一样国家间贸易包含不一样货币,会有外汇交易,产生了汇率.外汇市场是决定汇率市场.

长久汇率:一价定律:假如两国生产商品是同质,运输成本和交易壁垒非常低,那么这个商品在全世界价格都应是一样;

购置力平价理论:任何两种货币汇率变动都应该反应两国物价水平改变;

短期汇率:长久汇率强调进出口货物需求,短期来看,进出口资金量更关键.

利息平价条件:美元存款和国外存款预期回报率相等,即=0;

依据长久汇率和短期汇率资产市场方法非常直观解释了汇率波动现象,物价水平、通货膨胀率、贸易壁垒、生产能力、进口需求、出口需求、货币供给预期等均会影响汇率;外汇市场同股票市场等资产市场一样,价格水平波动十分猛烈,且难以估计;

外汇市场干预(中央银行为影响汇率而定时参与国际金融交易）分为非冲销性外汇干预（即中央银行买卖本国货币以对基础货币施加影响）和冲销性外汇干预（伴随对冲性公开市场操作外汇干预,不会影响基础货币）,同其她市场一样,外汇市场也不能完全摆脱政府监管;

国际收支平衡表:常常账户反应了常常生产商品和服务国际交易,商品进口和出口差额,即贸易净收入。资本账户即资本交易净收入。常常账户+资本账户=政府国际贮备净变动;

国际金融体系