中国儒意-市场前景及投资研究报告：影视业务，游戏增长.pdf

证券研究报告

影视院线

2025年03月19日

中国儒意(0136.HK)公司深度：

影视业务深入发展，游戏构筑新增长

评级：买入(首次覆盖)

最近一年走势市场数据2025/03/17

当前价格（港元）2.47

60%中国儒意恒生指数

52周价格区间（港元）1.61-2.68

47%

总市值（百万港元）38,244.10

33%流通市值（百万港元）38,244.10

总股本（万股）1,548,344.16

19%

流通股本（万股）1,548,344.16

5%

日均成交额（百万港元）59.42

-9%近一月换手（%）4.83

2024/03/182024/06/162024/09/142024/12/132025/03/13

相对恒生指数表现

表现1M3M12M

中国儒意0.4%2.5%55.3%

恒生指数6.8%22.6%44.4%

核心提要

本报告核心讨论以下问题：中国儒意是如何发展起来的？核心业务是如何发展起来的？业务的核心壁垒是什么？怎么看三大业务板块以

后的发展？游戏为什么能够高增长以及能否维持高增速？

核心观点：

u中国儒意：持续扩展业务范围，构建影视、流媒体、游戏三大业务版图。公司前身为马斯葛集团，2015年被与腾讯以7.5亿港

元收购，改名为恒腾网络；2020年末，以72亿港元收购了儒意影业，更名为中国儒意。儒意影业前期从广告业务转向图书策划运营

，后切入电视剧、电影投资制作和流媒体业务，被恒腾网络收购后新布局游戏业务，已形成影视、流媒体、游戏三大业务版图。截至

2025年1月底，董事长/执行总裁柯利明持股18.3