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rI2rI1I1I2XI3??投资者有不可满足性和风险回避性一无差异曲线斜率为正r18%2314%115%20%?01投资者更偏好位于左上方的无差异曲线。rBA0CD?0203(4)投资者对风险的态度不同-不同的投资者有不同的无差异曲线。I1I1I1I2I2I2I3I3I3极不愿冒风险的投资者不愿冒风险的投资者愿冒较大风险的投者1例:P1=100×(1-1.50%×60/360)=98.08(元)2后手到期收益率:零息债券复利到期收益率:01例:某零息债券面值为1000元,期限为4年,投资者在发行日以580元价格买入,其复利到期收益率为:02股票收益的内容及影响因素二、股票投资收益股票收益的内容:股息资本损益资本增值股票收益的形式:股息买卖差价公积金转增影响股票收益的主要因素:公司业绩股价变化市场利率01股票收益率计算02股利收益率03股利收益率=(D/P0)×100%04其中:D-现金股息05P0-买入价06例:股利收益率=(1.50/30)×100%=5%持有期收益率Yh=[D+(P1-P0)]/P0×100%其中:P1—卖出价Yh—持有期收益率例:[1.50+(34.50-30)]/30×100%=20%1233、股票持有期回收率股票持有期回收率=(D+P1)/P0×100%=1+持有期收益率例:股票持有期回收率=(1.50+34.50)/30×100%=120%持有期收益率=[1.50+(22.50-30)]/30×100%=-20%股票持有期回收率=(1.50+22.50)/30×100%=80%调整后的持有期收益率调整后的现金股息+调整后的资本利得Yh=×100%调整后的购买价格Yh—调整后的持有期收益率例:三、资产组合的收益率其中:YP—证券组合的预期收益率Yi—组合中各种证券的预期收益率Xi—各种证券占组合总价值的比率N—组合中证券的种类数例:YP=(0.10?0.25+0.12?0.50+0.08?0.15+0.07?0.10)=10.4%第二节证券投资的风险证券投资风险的定义:01证券投资收益的不确定性。02风险是由于未来的不确定性而产生的投入本金或预期收益损失或减少的可能性。03系统风险是由某种全局性、共同性因素引起的证券投资收益的可能性变动。1这些因素以同样方式对所有证券的收益产生影响,无法通过证券多样化组合消除或回避,又称为不可分散风险或不可回避风险。2系
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