安徽合力-市场前景及投资研究报告-工程机械，国企叉车领军企业，物流无人叉车加速.pdf

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安徽合力(600761)机械设备发布时间：2025-03-21

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证券研究报告/公司深度报告买入

国企叉车领军企业，受益无人叉车加速渗透

上次评级：买入

工程机械系列深度（七）

报告摘要：

[Table_Market]2025/03/20

股票数据

[Table_Summary]

国产叉车领军企业，剑指世界叉车前五强。公司前身为合肥起重运输机

6个月目标价（元）

器厂；1964年成功试制第一台631型5吨叉车；1967年成功试制第一台收盘价（元）20.52

3CH叉车；1992年安徽叉车集团公司成立；1996年公司在上海证券交12个月股价区间（元）15.42~27.85

易所A股上市；2011年跻身世界八强，合力北方(盘锦)基地工厂开工建总市值（百万元）18,277.02

设；2014年,在法国设立合力欧洲中心，进一步开拓欧洲市场；2016年,总股本（百万股）891

成立牵引车分公司;跻身世界工业车辆前七；2018年,第100万台合力叉A股（百万股）891

B股/H股（百万股）0/0

车下线；2020年在北美设立合力北美公司；2022年,在阿联酋设立合力日均成交量（百万股）15

中东公司。公司海外渠道持续完善，同时随着产品力的不断提升，看好

公司中长期出海的高成长性，剑指世界前五强。

[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

电动国际化加速成长，海外产能布局助力关税破局。公司产品结构持续安徽合力沪深300

优化，电动化叉车占比不断提升。2019年以来公司电动车辆占比不断提

升，由2019年的36%提升至2023年的57%，电动叉车放量显著。通常50%

40%

电动叉车相对内燃叉车有更高的毛利率，随着电动产品结构优化，有望30%

进一步带动公司盈利能力改善。同时，公司重视后市场服务及零部件业20%

务，公司持续布局相关铸件、锂电池等核心零部件产能，随着公司车辆10%