【浦银国际-2025研报】瑞声科技（02018）：预计2025年各业务板块均能实现稳步成长.pdfVIP

浦银国际研究

公司研究|科技行业

瑞声科技（2018.HK）：预计2025年

浦

沈岱

银

各业务板块均能实现稳步成长首席科技分析师

国

tony_shen@

(852)28086435

重申瑞声科技“买入”评级，上调目标价至60.5港元，潜在升幅16%。际

重申瑞声的“买入”评级：瑞声科技2H24业绩增长强劲，符合此黄佳琦

科技分析师

前盈利预告。2025年以来公司依然保持稳健成长动能，包括声学、sia_huang@

光学、精密传感及结构件、传感器及半导体等主要业务板块。1）短(852)28090355

期，公司的消费电子业务受益于中国国补政策的利好，声学、光学、

马达、金属中框、散热等手机和笔电零部件均有稳健的需求增长基2025年3月21日

础。2）公司车载声学业务已经切入头部新能源车新势力，有望放量

成长。3）公司在机器人等领域布局，奠定长期增长空间。公司当前公

司

评级

研

市盈率为24.6x，估值仍具备上行空间，重申“买入”评级。

目标价（港元）60.5

瑞声科技2H24增长亮眼，符合盈利预告指引：瑞声科技2H24收入潜在升幅/降幅+16%究

达人民币161亿元，同比增长44%，环比增长43%。其中，声学（消目前股价（港元）52.05

费电子及车载）、光学、电磁传动及精密结构件等主要业务板块均取52周内股价区间（港元）21.7-54.0

得较好的同环比增长。公司毛利率录得22.5%，同比增长3.3个百总市值（百万港元）61,877

分点，环比增长1.0个百分点，大多数业务板块的毛利率均有不同

近3月日均