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企业ESG表现、制度环境与财务绩效——基于沪深A股制造业上市公司--第1页

2023年第11期●理论研究

企业ESG表现、制度环境与财务绩效

———基于沪深A股制造业上市公司

○西南林业大学会计学院冯宇坤○西南林业大学审计处龙素英

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摘要:本文以20152020年沪深A股制造业上市公司为研究样本,从企业和政府视角出发,运用面板回归模型,对

企业ESG表现、制度环境、财务绩效之间的关系进行研究。实证研究表明:企业ESG表现履行程度越高,则企业财务绩

效越好;制度环境作为关键的调节变量正向调节了企业ESG表现对财务绩效的影响。

关键词:ESG表现制度环境财务绩效

中图分类号:F406.2F275F832.51X322

系具有现实意义,有利于促进中国制造业企业可

一、引言

持续、高质量地发展。

在中国全面建设社会主义现代化的新阶段,

二、文献回顾与研究假设

高质量发展成为国家各个层面的共同目标。经济

的高质量发展取决于企业更加有效率和可持续的(一)ESG表现与企业财务绩效

发展。基于此,近年来ESG理念在中国开始推本文通过对中外文献的梳理发现,对于ESG

广,受到了政府、企业、投资者和社会各界的广的具体定义,国内外学者在不同研究视角中有不

泛关注。ESG理念是指企业在追求经济效益的同同的界定。有些国外学者认为,ESG履行是企业

时,也要考虑对环境、社会和公司治理的影响,为了获得合法性,对社会公众在环境、社会、公

实现经济、社会和环境的协调发展。ESG理念在司治理方面的期待做出的反应。国内学者钱玉

企业社会责任的基础上增加了环境和公司治理相东[1]认为ESG研究的基础是可持续发展理论、

关内容,强调了企业在现有制度环境下实现可持经济外部理论和企业社会责任理论,这些理论为

续发展的基本前提。ESG研究以及构成ESG研究的完整体系提供了理

目前,关于企业ESG表现与企业财务绩效的论基础。企业ESG表现反映了企业对自然资源、

研究主要集中在企业ESG表现与财务绩效之间所社会利益和公司治理的责任和贡献。

存在的关系。实际上,在特定的制度环境下企业企业ESG表现与企业财务绩效的关系是近些

需要平衡企业所拥有的资源、产生的经济效益以年来的热门话题,但目前并没有一致的结论。二

及产生的社会效益。企业对于ESG的投入不仅具者之间存在正向关系的观点认为:由于ESG投入

有内生性,还受到许多外部因素的影响。不同资会提高企业的声誉、竞争力等,因此企业通过履

本市场的制度环境存在差异,对于企业ESG表现行ESG责任可以向投资者、消费者、监管机构等

的要求也不同。目前中国的社会主义市场经济体传递积极的信号,表明企业具有良好的治理结构、

制在企业履行ESG与所产生的财务绩效之间发挥社会责任感和长期发展战略,从而提高企业的财

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