安全资产定量研究(1)——红利投资的“进化论”，从理解到超越的高股息投资策略演进-250307-西部证券-35页.pdfVIP

金工量化专题报告

安全资产定量研究（1）——红利投资的“进化论”证券研究报告

2025年03月07日

从理解到超越的高股息投资策略演进

核心结论

分析师

本文详细探讨了红利资产的特点、当前红利的投资价值，及主要红利指数的

共性和差异。重点介绍了红利增强50组合的构建思路，并建立起一套相对冯佳睿S0800524040008

完备且灵活的红利择时体系。

fengjiarui@

【报告亮点】

联系人

1.提出基于反向剔除的红利股组合优化路径，再结合多因子模型，构建红利

马毓婕

增强50组合；

mayujie@

2.从宏观基本面、流动性和市场情绪出发，通过长、中、短期结合的方式建相关研究

立红利择时体系。精选代表性beta，追求有竞争力的alpha—东证融汇

成长优选的投资价值分析2025-03-04

【主要逻辑】短期整理即为调仓机会—技术分析洞察

（2025.02.24-2025.02.28）2025-03-03

主逻辑一、政策鼓励上市公司分红，OCI账户与红利投资匹配度高。8只中证A500指增ETF集中申报—ETF市场扫描

与策略跟踪（2025.03.02）2025-03-02

在一系列政策的引导下，稳定的分红来源、央企分红示范效应、“分红+回购”市场回调，指增稳健优势显现—量化基金业绩跟踪周

报（2025.02.24-2025.02.28）2025-03-01

常态化、分红频次增加、中小盘股的分红改善流动性溢价将为红利投资提供科创指数确立上行趋势—技术分析洞察

多重利好支撑。当企业通过FVOCI账户投资红利股时，只有股利收入计入（2025.02.17-2025.02.21）2025-02-23

精选代表性beta，追求有竞争力的alpha—东证融汇

当期利润，股价波动不直接影响当期利润表现，从而可以降低市场波动对财成长优选的投资价值分析2025-03-04

报的影响，有助于实现追求长期稳健收益的投资目标。

主逻辑二、模仿东证红利低波指数的编制规则，可得一个较为优质的基础红

利股票池，在其中利用股息率和少量基本面因子，构建