策略月报：港股还有多少修复空间？-海通证券-250310-11页.pdfVIP

[Table_MainInfo]策略研究证券研究报告

策略月报2025年03月10日

[Table_Title]

相关研究港股还有多少修复空间？

[Table_ReportInfo]

《北交所交易情绪明显回温——北交所

研究月报2025.03.04[Table_Summary]

《一页纸精读行业比较数据：2月》投资要点：

2025.02.27

《行业比较-数据月报－消费链-25年2

月》2025.02.27核心结论：①2月港股涨幅领先，上涨主因科技股催化事件频发、流动性改

善以及两会政策发力预期。②结合估值、成交与风偏指标看，当前港股交易

情绪较前期明显修复，仍具备进一步上修的空间。③从资金流向看，本轮港

[Table_AuthorInfo]股行情主要由南向资金推动，外资也在阶段性回流，未来或仍有流入空间。

市场回顾：2月全球主要股指涨跌互现，港股整体收涨。A股方面沪深300

指数2月累计涨幅/最大涨幅1.9%/5.6%，创业板指累计涨幅/最大涨幅

5.2%/11.2%；港股方面恒生指数累计涨幅/最大涨幅13.4%/21.8%，恒生科

技指数累计涨幅/最大涨幅为17.9%/33.1%；美股方面标普500指数累计跌

幅/最大跌幅为-1.4%/-5.0%，纳斯达克指数为-4.0%/-8.6%；其他市场，德国

DAX累计涨幅/最大涨幅为3.8%/7.9%，法国CAC40累计涨幅/最大涨幅为

2.0%/5.6%，英国富时100累计涨幅/最大涨幅为1.6%/3.5%，韩国综合指数

累计涨幅/最大涨幅为0.6%/10.0%，日经225指数累计跌幅/最大跌幅

-6.1%/-6.9%。从行业表现看，2月港股行业整体收涨，涨幅前三行业为医疗

分析师:吴信坤

保健（17.0%）、电信服务（16.3%）、信息技术（14.9%），下跌行业仅能源

Tel:021

（-5.1%）。

Email:wxk12750@

证书:S0850521070001当前港股交易情绪较前期明显修复，仍具备进一步上修的空间。结合估值、

分析师:王正鹤成交、风偏指标看，当前港股情绪较年初已明显修复，但部分指标相较历史

Tel:(021水平还不算高，仍有继续上修的空间。从估值水平看，对比历史港股估值明

Email:wzh13978@显修复，但对比海外估值还不高。当前恒生指数估值分位数在全球范围内处

证书:S0850523060001于中等水平，而恒科指数估值分位数还偏低。从成交情绪看，港股成交额明

显放量、但这次相较A股的放量不如24/9/24明显，港股卖空情绪出现下降、

联系人:陈菲

但还在均值附近水平。从风险偏好看，港股风险溢价已修复至历史中高水平，

Tel:(021

恒指预期