成都华微(688709)强芯强国之特种模块／芯片系列报告之五暨申万机器人深度24：特种集成电路领军企业，军民并举打开成长空间-250310-申万宏源-29页.pdfVIP

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公2025年03月10日

司成都华微(688709)

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究

/——强芯强国之特种模块/芯片系列报告之五暨申万机器

公

司人深度24：特种集成电路领军企业，军民并举打开成长

深

度

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报告原因：首次覆盖

证

券买入（首次评级）投资要点：

研

究⚫公司：特种集成电路领军企业，正积极拓展新兴民品市场。公司业务涵盖数字以及模拟集

报成电路两大板块，产品涵盖逻辑芯片、存储芯片、微控制器、数模转化芯片、电源管理芯

告市场数据：2025年03月07日

片、系统级芯片等多类型产品。2019年以来公司营收及利润均实现快速增长，数字集成

收盘价（元）36.66

电路与模拟集成电路产品为公司主要营收及毛利来源。

一年内最高/最低（元）40.39/13.36

市净率8.4

股息率%（分红/股价）0.31⚫产品：聚焦数字及模拟芯片，打造三大核心产品。公司战略主推多线发展，产品谱系丰富，

流通A股市值（百万元）7,989核心产品包括FPGA、ADDA和SoC等芯片。1）数字芯片：成都华微的逻辑芯片类产品

上证指数/深证成指3,372.55/10,843.73

以可编程逻辑器件为代表，主要包括CPLD和FPGA，其中FPGA的奇衍系列产品系公司

注：“股息率”以最近一年已公布分红计算

核心产品。国产FPGA已形成28nm产品系列，成都华微奇衍系列产品已跻身第一梯队，

未来加紧步伐进军高端制程；2）模拟芯片：数据转换芯片主要包括模数转换（ADC）和

基础数据:2024年09月30日

数模转换（DAC）芯片。公司ADC产品主要覆盖超高精度、高精度和高速高精度类型，

每股净资产（元）4.34

资产负债率%19.18技术积累深厚，各项性能指标位于国际前列。公司DAC芯片配套齐全，不断完善ADDA

总股本/流通A股（百万）637/218产品链条，实现产品自主安全；3）新品布局：成都华微2020年承接智能异构可编程SoC

流通B股/H股（百万）-/-

国家重点研发计划，积极推动智能SoC领域的突破。

一年内股价与大盘对比走势：

⚫市场：军民用需求持续增长，带动国产集成电路发展。整体来看，全球数字及模拟芯片需

成都华微沪深300指数(收益率)求持续增长，国产替代市场空间巨大。1）特种：航空航天赛道高景气，特种领域需求提

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