基础化工行业市场前景及投资研究报告：SAF国内应用试点，新疆煤化工高速发展.pdfVIP

证券研究报告|行业周报

基础化工

2025年03月23日

基础化工SAF国内应用试点大步推进，

优于大市（维持）新疆煤化工进入高速发展期

[Table_Summary]

投资要点：

本周基础化工板块表现好于大盘。根据Wind，本周（3/14-3/21）上证综指涨跌幅

为-1.6%，创业板指数涨跌幅为-3.3%；申万基础化工行业指数涨跌幅为-1.3%，在

全部31个行业板块中位列第18位，跑赢上证综指0.3个百分点，跑赢创业板指

市场表现数2个百分点。年初至今，上证综指涨跌幅为+0.4%，创业板指数涨跌幅为+0.5%；

申万基础化工行业指数涨跌幅为+5.3%，跑赢上证综指4.9个百分点，跑赢创业板

基础化工沪深300

29%指数4.8个百分点。

22%

15%本周事件：①据金联创，按照民航局关于SAF应用试点工作第二阶段的相关部署，

7%

0%自2025年3月19日起，北京大兴、成都双流、郑州新郑、宁波栎社机场起飞的

-7%所有国内航班将常态化加注掺混1%的SAF混合燃料。②据中国化工报，3月17

-15%

-22%日，国家能源集团准东20亿立方米/年煤制天然气项目正式获得国家的核准

2024-032024-072024-11

批复。该项目总投资约160.96亿元，建设地点位于准东开发区西黑山社区。

资料：德邦研究所，聚源数据

相关研究核心观点：

1.《关注聚氨酯涨价机会》，

2025.3.16密集政策促SAF内需扩容，常态化掺混加注共识已达成。①首度指引量化加注比

2.《(600989.SH)：价差修复例，SAF商业化落地再加速。2024年9月18日，国家、中国民航局启动

产能释放，看好公司长期成长！》，SAF应用试点，9月19日起国航、东航、南航从北京大兴、成都双流、郑州新郑、

2025.3.12宁波栎社机场起飞的12个航班将正式加注SAF。而本次试点第二阶段从12个航

3.《供给协同默契空前，内外共振需班转变至四大机场的所有航班均无差别定量掺混1%SAF，有望显著提升国内SAF

求稳健—三氯蔗糖行业专题报告》，需求，当前具备民航局适航证书的油料供应商相关企业有望受益，如中石化镇海炼

2025.3.10化、河南君恒、海新能科下属山东三聚、连云港嘉澳环保等。②生物柴油政策密集

4.《春潮涌动！关注农药小品种、碳投放，关注出口细则落地进度。2025年2月5日，国务院办公厅印发《关于推动

酸锶、三氯蔗糖等》，2025.3.9成品油流通高质量发展的意见》，明确提及研究制定生物柴油等国家鼓励应用且已

5.《关注毒死蜱、绿草定、烯草酮、出台国家强制性标准的绿色清洁燃料的流通管理政策；2月27日，国家能源局印

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