工程机械行业点评报告：工程机械开工销售旺季即将来临，重视板块春季躁动行情【勘误版】-250308-东吴证券-14页.pdfVIP

工程机械行业点评报告

工程机械开工销售旺季即将来临，重视板块2025年03月08日

春季躁动行情【勘误版】

证券分析师周尔双

增持（维持）执业证书：S0600515110002

021

[Table_Tag]zhouersh@

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投资要点

◼工程机械开工销售旺季即将来临，重视板块“春季躁动”行情行业走势

工程机械板块存在明显的春季躁动，一般会在3-4月出现明显上涨行情。工程机械沪深300

复盘2021-2025年工程机械板块走势，板块一般在3-4月会出现为期两周29%

左右的超额涨幅。2021-2022年春季躁动的超额涨幅是年内最高；2023年25%

21%

17%

受到国二切国三需求提前释放影响，板块春季躁动不明显；2024年受益于13%

9%

行业触底反弹，板块春季躁动时间较长。我们认为2025年在国内挖机销5%

1%

量复苏背景下，有望迎来明显的春季躁动行情。春季躁动的来源主要系政-3%

-7%

策导向下，工程机械迎来开工+销售旺季。受预算释放、春节后复工、气候-11%

2024/3/82024/7/72024/11/52025/3/6

适宜、两会后政策支持、市场促销等多方面因素影响，Q1一般为工程机械

开工+销售旺季。开工层面来看，从小松挖机中国区开工小时数可以看出一

般3-4月为全年开工高点。销售层面来看，2021-2024年国内挖机Q1销量相关研究

全年占比分别为41%/34%/32%/26%，Q1的销量基本为全年销量定下基调，《工程机械开工销售旺季即将来临，

因此股价也会跟随Q1挖机销量反映。重视板块春季躁动行情》

◼Q1挖机销量有望超预期，2025年行业迎来国内外共振2025-02-27

《工程机械海外市场分析之非洲：中