资金时间价值理论技术经济效益动态评价的基础.pptVIP

对间断复利实际利率求极限即得到连续复利实际利率第三章资金时间价值理论

——技术经济效益动态评价的基础本章要点：资金时间价值的含义资金时间价值的度量资金时间价值的计算方法资金等值名义利率与实际利率是指资金在运动过程（生产流通过程）中随着时间的推移而产生的价值量的变化。概念应经历一定的时间；应参与生产流通的运动过程：资金产生时间价值产生的必要条件投资收益水平和标准；解决可比性问题。意义贰壹叁一、资金时间价值的含义绝对尺度——资金在一定时间内产生的增值量利润/收益/利息相对尺度——资金随时间变化的增值率利润率/收益率/利息率二、资金时间价值的度量三、资金时间价值的计算方法单利法：只对本金计息，利息不再计息本金P、利率i、计息周期数n、利息I、本利和F利息：第1期：I1=P·i第n期：In=n·P·i本利和：F1=P+P·iF2=P+2·P·i……………Fn=P+n·P·i=P(1+n·i)复利法：以本金与累计利息之和为基数计算利息，即“利滚利”。本利和：F1=P+P·i1F2=P+P·i＋（P+P·i）·i=P（1+i）2……………………2Fn=P(1+i)n3复利法较单利法更能体现资金运动的客观规律。1例：P=1000万元，i=10%，n=5年2＄F23F14P5n6在技术经济分析中，一般均采用复利法计算资金的时间价值。7由于资金时间价值的存在，相同数额的资金在不同的时间点，其经济价值是不同的；而且，绝对数额不等的若干资金，在不同的时间点，可能具有相同的经济价值。这样，在利率一定的条件下，不同时间点上绝对数额不等，而经济价值相等的若干货币资金，称为等值资金。影响资金等值的因素除了利率（折现率）外，还有资金的数额大小和资金运动发生的时点。资金等值的含义四、资金等值资金等值计算——将一笔资金按某一利率换算为另一时点上数额不同的等值资金。01P——现值发生在某一现在时刻的现金流量02F——终值发生在某一将来时刻的现金流量03A——年值发生在若干计息期（≧2年）末的等额现金流量。04一次收付的等值计算1一次收付终值公式2例：借款5000元，年利率10%，5年后应还款多少？3解：4一次收付现值公式（贴现、折现率）5例：5年后需从银行取款10000元，若存款利率为12%，现应存入银行多少钱？6解：7（二）等额收付的等值计算1.等额收付终值公式01234in-1nAA例：某人从30岁起每年末向银行存入8000元，连续10年，若银行存款年利率为8%，问10年后共有多少本利和？解：F=8000（F/A，0.8，10）=8000×14.487=115896元2．等额收付偿债（存储）基金公式例：某企业4年后需投资500万元进行设备更新，现欲通过每年末向银行等额存款积累此项更新基金，若银行存款利率为12%，问每年末应存入银行多少钱？解：A=500（F/A，0.12，4）=500×0.209=104.6万元3.等额收付资金回收公式AA0inP例：某项目贷款200万元，银行分4年等额收回贷款，若贷款年利率为10%，则项目每年的还款额应为多少？解：A=200（A/P，0.10，4）=200×0