乘用车座椅行业专题：打造多样交互场景，受益于产品升级和进口替代的优质赛道(202502).pdfVIP

乘用车座椅行业专题

打造多样交互场景，受益于产品升级和进口

核心观点

座椅提供差异化配置，行业空间加速升级。国内汽车行业总量红利期已过，

当前进入低增速常态化阶段，燃油车/新能源车产能均出现一定程度的过剩，

竞争加剧，差异化配置成为车企核心获客逻辑。座椅单车价值4000元+，是

典型具备消费属性的交互件，为车企提供差异化配置空间，近几年自主崛起

叠加新势力内卷，座椅行业围绕“安全性、舒适性、轻量化和智能化”四大

方向升级，国内市场有望从当下1119亿元到2028年超1800亿元。

座椅围绕两条路径实现升级。当前座椅向舒适性、智能化升级。主要存在配

置下沉及高端车型创新两条路径，一方面30万元以下车型加速高端产品配

置下沉，选配向标配升级，核心是以加热、通风、按摩、座椅记忆等为代表

的座椅舒适性配置装配率持续提升，同时开始从前排向中、后排座椅延伸。

另一方面随自主品牌冲击高端车型重视差异化配置上车，零重力座椅、二排

旋转座椅等创新产品逐步落地，座椅带动生活空间变革，两条逻辑同时推进，

带动座椅单车价值从4000元-8000元-上万元提升，行业空间加速成长。

行业具备高壁垒，市场份额高度集中。座椅行业是高壁垒行业，供应商需要

主机厂认同、总成制造、设计与控本能力。行业集中度较高，且龙头延锋、

李尔、安道拓、弗吉亚等大多通过合资建厂等形式与下游大客户深度绑定。

目前主要玩家以外资为主，CR5占据约78%市场份额。可细分为1）美系安道

拓和李尔，并列全球第一梯队，分别占据25%市场份额；2）欧系的弗吉亚和

博泽，前者占据全球11%份额；3）日系的丰田纺织、东京座椅和泰极爱思等，

市场份额相对较低，主要服务日系客户。

自主品牌崛起，多环节有望出现国产龙头。随自主品牌崛起并向高端车型冲

击，差异化需求凸显，车企日益依赖具备快速响应并能配合设计变更做智能

化的产品供应商，国产替代存在较大机遇。整椅端体现为天成自控座椅规模

快速起量，继峰获得蔚来、理想等订单；更多国内公司布局零部件产品，包

括占成本15%-20%的座椅骨架，沿浦从Tier2向Tier1转变获得新势力订单；

占成本25%的面套，明新旭腾等配套新势力车企；核心安全件的调角器，中

航精机、金帝股份、明阳科技等持续拓展客户，国内供应商加速突破。

风险提示：1、行业渗透速度不如预期；2、国产化研发速度不如预期。

投资建议：乘用车座椅是千亿大市场，是具备鲜明消费属性的交互件，产品

升级推进单车价值从4000元-8000元-上万元提升，目前行业仍被外资占据

绝大多数市场份额，新势力崛起加速国产替代，建议关注较早实现从工程机

械座椅向乘用车座椅拓展的天成自控、整椅布局新势力并实现盈利的继峰股

份、国内座椅骨架市场第一梯队持续拓展产品布局的上海沿浦、稳居全球遮

阳板龙头实现头枕及顶棚业务拓展的岱美股份。

重点公司盈利预测及投资评级

公司公司投资昨收盘总市值EPSPE

代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E

603997.SH继峰股份优于大市11.29143-0.400.54-2821

603085.SH天成自控优于大市12.2349-0.040.18-34970

605128.SH上海沿浦优于大市44.73581.712.692617

603730.SH岱美股份优于大市9.031490.680.831311

资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测注：收盘价及市值为2025/2/19数据

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内容目录

前言：为什么当下时点我们推荐座椅？7

1）为什么座椅是优质零部件赛道？（单价-增长-持续性）7

2）座椅近年来单价为何持续提升？（交互-触觉件-消费属性）9

3）为何座椅前期均被外资以高集中度姿态垄断？（安全-舒适-高壁垒）10

4）为何近年来座椅开始国产替代？（成本-响应-自主车企崛起）11

千亿座椅大市场，智能化催动单车价值上行14

核心产品高壁垒，新势力内卷加速国产