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证券研究报告|行业深度
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休闲服务
中国酒店行业格局分析：盈利为王，效率为先评级：看好
日期：2025.03.20
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报告要点分析师何晓敏
登记编码：S0950523110001
本文通过对国内四大连锁酒店业龙头：锦江、华住、首旅、亚朵进行研究和对
：（021
比，意在分析中国连锁酒店行业格局并探讨未来的发展趋势。
：hexiaomin@w
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行业表现2025/3/19
重点内容16%
7%
现状：传统酒店巨头面临挑战，后起之秀逐步赶超
-1%
华住营收盈利保持领先，亚朵全方位增速领跑。华住集团2024年Q1-3营业-9%
-18%
收入178.68亿元，归母净利润12.73亿元，其营业收入自2020年至今保持-26%
2024/32024/62024/92024/12
领先地位。亚朵集团酒店规模自2019年起，保持30%的年均复合增长率，
其营业收入和归母净利润也
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