北交所策略北交所beta周期律研究，估值锚定与行业防御性再平衡.pdf

北交所策略专题报告

目录

1、以史为鉴：北证经历三轮行情4

2、从三轮行情看强势行业与估值变化情况4

2.1、第一轮2022年：电力设备涨幅较高，国防军工、食品饮料抗跌较强4

2.2、第二轮2023年：电子涨幅较高，重估后PE0-10X、50-80X较抗跌8

2.3、第三轮2024年：50-80X标的涨幅均值最高，纺织服饰、机械设备抗跌较强13

3、风险提示17

图表目录

图1：北证50共经历3轮行情4

图2：涨幅集中在0-10%的北交所标的最多，占比达到42.53%5

图3：本轮涨幅均值最高的行业为电力设备5

图4：20-30X的标的涨幅均值最高，达到14.86%5

图5：49.43%的标的跌幅集中在0-10%6

图6：国防军工、食品饮料、家用电器等行业2002年这轮下跌中抗跌较强6

图7：估值50-80X组跌幅均值最小，1%7

图8：估值50-80X组为跌幅均值最小的3.21%7

图9：涨幅集中在50-100%的北交所标的最多，占比达到37.95%8

图10：本轮涨幅均值最高的行业为电子9

图11：2023年此轮行情启动前10-20X的标的涨幅均值最高，达到120.89%9

图12：42.86%的标的跌幅集中在30-40%10

图13：社会服务、建筑装饰、汽车、美容护理本轮抗跌较强10

图14：20240102估值0-10X组跌幅均值最小，13.32%11

图15：估值20-30X组为跌幅均值最小30.51%11

图16：35.27%的标的20240102跌幅在40-50%之间12

图17：社会服务、美容护理、轻工制造本轮抗跌较强12

图18：20240102估值0-10X组跌幅均值最小，25.07%13

图19：估值20-30X组跌幅均值最小36.81%13

图20：涨幅集中在100-150%的北交所标的最多，占比达到47.22%14

图21：本轮涨幅均值Top3为传媒、国防军工、计算机14

图22：50-80X的标的涨幅均值最高，达到177.63%14

图23：38.49%的标的跌幅集中在30-40%15

图24：纺织服饰、机械设备本轮抗跌较强15

图25：30-50X组跌幅均值最小，22.50%16

图26：80X以上组为跌幅均值最小的21.34%16

表1：2022年6月28日高点估值在50-80X的企业跌幅均值最小7

表2：抗跌表现较好Top5为数字人、盖世食品、奥迪威、通易航天、丰光精密7

表3：整体行情来看，涨幅Top5为同享科技、通易航天、丰光精密、星辰科技、吉冈精密8

表4：抗跌表现较好Top5为中纺标、天纺标、同心传动、方大新材、华维设计11

表5：抗跌表现较好Top5为方大新材、天纺标、则成电子、中纺标、亿能电力13

表6：估值0-10X的北交所标的中下跌Top5为海泰新能、青矩技术、利通科技、连城数控、梓橦宫16

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