医药生物：从阿托品看近视防控市场(202403).pdfVIP

从阿托品看近视防控市场

摘要

我国眼科用药增速预计高于全球，医院为主要应用场景。根据兆科眼科招股书数据，2019年全球眼科药物市场规模

约340亿美元，预计到2030年将增长至681亿美元，我国2019年眼科药物市场约26亿美元，预计到2030年将增长至

202亿美元，我国眼科药物增速快于全球。根据药融云数据库，2021年我国整体眼科药物市场规模约198.7亿人民币，

其中约152亿来自医院端，46.7亿来自零售端，医院端为眼科用药主要应用场景。从患病率角度看，根据兆科眼科招

股书数据，2019年我国眼科患病率前三的疾病为结膜炎、近视、干眼症。从药物市场规模来看，根据灼识咨询测算，

预计2020-2025年市场规模增速较快的眼科用药种类为干眼症用药，2020-2025E复合增速达到42.1%，预计2025-

2030年市场规模增速最快的眼科用药种类为近视类，2025E-2030E复合增速达到61.7%，我们认为近视防控及干眼

症用药有望成为眼科药新增长点。

国家政策加大推进青少年近视防控力度，低浓度阿托品可有效防空近视：根据中华医学会眼科学分会眼视光学组发

布的近视管理白皮书（2022）中数据，现阶段，儿童青少年近视率高达52.7%，同时出现近视低龄化趋势，我们测

算4-18岁患有近视的青少年人数约1.3亿，近视防空需求空间大。根据近视管理白皮书（2022），目前青少年近视

防控中，有框架眼镜、角膜接触镜、以及低浓度阿托品等方式，可联合使用。我们预计阿托品保守预期市场规模约

52.9亿元，乐观市场规模约203.9亿元，兴齐眼药阿托品2024年3月11日获批，近年内有望独享行业红利。

干眼治疗需求持续增长，多公司布局环孢素类药物：根据兆科眼科招股书数据显示，干眼症患病人数预计从2019年

的2.1亿增长至2030年的2.7亿人，其中2019年轻度干眼症患者1.3亿人，中重度干眼症患者约0.9亿人，2019年我国

干眼症患病率已达15.2%，患者群体持续扩张。干眼症治疗方式有日常治疗（熏蒸、激光等）、药物治疗（人工泪

液、抗炎药物等），且较难完全治愈，日常治疗不在医保范围内且具备复购性，市场需求有望持续提升。目前药物

治疗中，人工泪液较为普遍，抗炎药物中环孢素A类药物具有不错效果，国外应用成熟，国内仅有兴齐眼药“兹润”

产品获批，恒瑞医药、兆科眼科等多公司在研。

相关标的：兴齐眼药、欧康维视生物、兆科眼科、恒瑞医药等。

风险提示：政策风险；医疗事故风险；研发不及预期；市场竞争格局恶化风险等。

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近视防控用药有望成为爆品，干眼及老年眼病用药保持较快增速

我国眼科用药增速预计高于全球，医院为主要应用场景

。根据兆科眼科招股书数据，2019年全球眼科药物市2015-2030E全球和中国眼科药物市场规模（亿美元）

场规模约340亿美元，预计到2030年将增长至681亿美

元，我国2019年眼科药物市场约26亿美元，预计到80030%

2030年将增长至202亿美元，我国眼科药物增速快于全700

25%

球。根据药融云数据库，2021年我国整体眼科药物市600

场规模约198.7亿人民币，其中约152亿来自医院端，20%

46.7亿来自零售端，医院端为眼科用药主要应用场景。500

40015%

我们认为近视用药有望成为下一爆品，此外干眼用药、

老年眼病用药保持较快增速。根