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证券研究报告：农林牧渔|行业周报
2025年3月24日
行业投资评级农林牧渔行业报告
强于大市|维持猪价窄幅震荡，苗价继续反弹
行业基本情况
⚫行情回顾：下跌调整
收盘点位2532.67上周市场调整，农业板块亦下跌较多，农林牧渔（申万）行业
52周最高2927.53
指数下跌0.94%，在申万31个一级行业中涨幅排名第13位。上周除
52周最低2110.64
水产养殖上涨较大外，其余主要农业子行业均有所调整。其中种
行业相对指数表现
子、果蔬加工下跌最多；养殖板块因处于低位，跌幅较小。
农林牧渔沪深300
19%⚫猪：窄幅偏强
15%
11%本周全国均价窄幅偏强，全国生猪均价14.61元/公斤，较上周
7%
3%涨0.57%。15kg仔猪均价为592元/头,较上周上涨14元/头。本周
-1%
-5%猪价上行，主因北方二育入场带动，同时需求淡季，养殖主体主动
-9%减少出栏，对价格有所支撑。
-13%
-17%25猪价下行，但不必过于悲观，成本博弈或是今年竞争重点。
-21%
2024-032024-062024-082024-102025-012025-03据农业农村部数据，本轮生猪产能从24年5月开始缓慢修复，截至
资料来源：聚源，中邮证券研究所
25年1月，全国能繁存栏仅4062万头，同比依然下降。且当前行业
研究所尚未全面进入亏损，已连续2个月产能环比下降。25年生猪供给增
分析师:王琦多、猪价处于下行通道已是市场一致预期，但下降幅度或好于预
SAC登记编号:S1340522100001期。另企业间成本差异较大，优势企业仍可盈利。当前板块估值低
Email:wangqi2022@
位。建议首选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。1）龙头企业确
近期研究报告
定性高，且成本优势相对明显。建议关注：牧原股份、温氏股份。
《生猪供需博弈僵持，白鸡价格反2）中小企业弹性更大。建议关注：巨星农牧、华统股份等。
弹》-2025.03.18
⚫白羽鸡：价格反弹，中长期供给充足
春季补栏及毛鸡涨价共同带动下，本周苗价进一步上行，截至3
月21日，烟台白羽肉鸡鸡苗价格为3.1元/羽，较上周上涨0.3元/
羽，平均单羽盈利0.3元，同时肉毛鸡价格维持在3.62元/斤的高
位。
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