量化评论(105)：券商金股优选组合连续8年跑赢885001-250312-开源证券-10页.pdfVIP

金金融工程专题

融

工2025年3月12日券商金股优选组合连续8年跑赢885001

程

研

究

——开源量化评论（105）

金融工程研究团队

魏建榕（分析师）高鹏（分析师）

魏建榕（首席分析师）weijianrong@kysec.cngaopeng@kysec.cn

证书编号：S0790519120001证书编号：S0790520090002

证书编号：S0790519120001

券商金股“牛市跑赢、熊市跑输”

张翔（分析师）

券商金股收益表现优于沪深300指数和中证500指数：2017年以来，8年时间区

证书编号：S0790520110001

金间内券商金股年化收益率为10.8%，优于同期的沪深300指数（1.6%）和中证

融傅开波（分析师）500指数（-1.2%）。

工

程证书编号：S0790520090003券商金股“牛市跑赢、熊市跑输”：分年度来看，2017年-2021年市场整体处于

专上涨趋势，券商金股每年均跑赢沪深300和中证500指数；2022年-2024年市场

题高鹏（分析师）

整体处于下跌趋势，券商金股收益整体跑输沪深300和中证500指数。券商金股

证书编号：S0790520090002

整体收益表现受市场环境影响较大，想要获得稳健超额表现，需要对券商金股进

苏俊豪（分析师）行内部剖析。

证书编号：S0790522020001券商金股的两个基本结论

胡亮勇（分析师）“新金股”表现好于“旧金股”。我们将所有金股进行内部划分，按照本月金股

证书编号：S0790522030001相对上月金股是否重复，分为新进金股和重复金股两部分。这里新进金股代表“新

金股”，能够及时反映市场上行业风格偏好的新变化。2017年以来，新进金股与

王志豪（分析师）

重复金股年化收益率分别为13.6%与8.4%，新进金股平均每年跑赢重复金股

证书编号：S0790522070003

5.2%。同时新进金股相对重复金股回撤更小，整体风险调整后收益更优。

开盛少成（分析师）业绩超预期的金股表现更好。我们分别在新进金股和重复金股股票池中，用业绩

源

证证书编号：S0790523060003超预期指标进行高低两分组。可以发现，业绩超预期在两类金股中均有区分效果，

券业绩超预期的金股表现更好。值得一提的是，业绩超预期指标在新进金股中的选

苏良（分析师）

证股效果明显优于重复金股。我们认为可能的原因是，由于重复金股关注度和机构

券证书编号：S0790523060004

研投资者占比更高，因此业绩超预期信息会更快地被反应（pricein），在金股发布

究何申昊（分析师）时效果变弱；而对于新进金股而言，由于关注度相对较低，因此业绩超预期信息

报证书编号：S0790524070009的选股效果依然有效。

告

陈威（研究员）