资金时间价值与风险分析第二章财务管理的价值观念.pptVIP

西南科技大学网络教育西南科技大学网络教育西南科技大学网络教育西南科技大学网络教育本章主要介绍财务管理的两个价值观念，即资金时间价值和风险价值。要求同学们掌握资金时间价值的概念及其计算，了解风险衡量指标，以及风险和报酬的关系。第一节时间价值第二节风险与报酬财务管理与分析第二章财务管理的价值观念第一节资金时间价值一、资金时间价值的概念二、复利终值和现值的计算三、年金终值和现值的计算四、资金时间价值计算的应用一、资金时间价值的概念资金时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。理解时应注意以下几点：（1）是增加的价值；一般用相对数来表示；是没有风险和通货膨胀下的社会平均利润率；经过投资和再投资；持续一定时间才能增长；呈几何级数增长。时间价值可以有两种表现形式：01其相对数即时间价值率是指扣除风险报酬和通02货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率；03其绝对数即时间价值额是资金在生产经营过程04中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间05价值率的乘积06二、复利终值和现值的计算复利终值：01复利现值：02复利利息：031例1：将1000元存入银行，年利息率为10%，25年后的终值应为：例2、若计划在3年后得到400元，年利息率为3%，现在应该存入金额为：按照收付的次数和支付的时间不同，年金分为年金是指等额、定期的系列收付。普通年金、预付年金、递延年金和永续年金四种。（一）年金的概念和种类（二）普通年金又称为后付年金，是指各期期末收付的年金。其中称为普通年金终值系数，记作终值=A×普通年金终值系数的倒数称为偿债基金系数，记作2341STEP03STEP04STEP01STEP02现值其中，称为普通年金现值系数，记作，普通年金现值系数的倒数称为投资回收系数，记作（二）预付年金终值=A×02又称先付年金，指在每期期初收付的年金。01现值=A××〔1+i〕；或：n期预付年金终值系数=（n+1）期普通年金终值系数－１。n期预付年金终值系数=n期普通年金终值系数〔1+i〕；或：n期预付年金现值系数=（n－1）期普通年金现值系数+１。n期预付年金现值系数=n期普通年金现值系数×（三）递延年金第一次收付发生在第二期或第二期以后的年终值：计算与普通年金终值计算一样。金，也称为首次收付不发生在第一期的年金。01020301现值：有三种计算方法02第一种：第二种：第三种：（四）永续年金01是无限期或无终结点的年金无终值02永续年金现值1例3：1.某企业拟建立一项基金，每年初投3基金本利和将为：2入100000元，若利率为10%，五年后该项4100000×[（S/A，10%，5+1）－1]5=100000×（7.716－1）6=67160001例4、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年02初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为：03P=500×（P/A，10%，5）×（P/S，10%，2）04=500×3.791×0.82605=1565.6806或：P×500×[（P/A，10%，4）+1]×（P/S，0710%，3）08=500×（3.170+1）×0.75109=1565.84例5、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为：200000／（P／A，12%，5）＝200000／3.6048=55482(元)010302040506四、资金时间价值计算的应用(一)折现率（利息率）的推算复利终值公式下的推算永续年金现值公式下的推算表，找出系数值为P/A相对应的i即可；若找不到完全对应的i，则可运用内插法求得。若P、A、n已知，则可利用普通年金现值系数普通年金现值公式下的推算例6：某公司于第一年年初借款20000元，每年年末还本付息均为4000元，连续9年还清。问借款利率是多少？解：已知P=20000A=4000n=9则：P/A=20000/4000=5=(P/A