证券投资分析05-财务报表分析04-hom.pptVIP

如何筹措：权益还是负债？1986年扩展需要大量现金03权益还是负债？过去主要通过筹资活动获得现金：02是否意味公司经营一定有很大问题？营业活动的现金流量在83、84和85年均为负值01现金流量分析竞争策略导致公司高速发展01010203但后期成本增长超出销售增长如竞争策略不做调整以改善营运表现，公司的发展将难以为继0203小结是否应进一步高速扩展业务？01如进一步高速扩展业务，资金来源？02中心问题盈利预测及筹资分析问题1986财政年度需要多少资金？三年加权平均单店销售额观察营业店增长计算运营店数：（17810+19370+18730)/3=18,639千元较83—12;85较84—19;86较85—984年运营店=432,799,000/19,371,500=22.3485年运营店=700,729,000/17,810,000=39.34盈利预测-销售增长率？运营店平均增长比率[（22.34-19)/12+(39.34-31)/19]/2=0.358586年新增运营店估计：0.3585*9=3.23---4(家)86年销售额增长比率（54*18,639,000–700,729,000)/700,729,000=43%盈利预测-销售增长率？盈利预测HomeDepot案例分析*HomeDepot案例分析*HomeDepot案例分析公司及产业背景资料仓储式的连锁零售商场销售的商品主要为家居装修材料DIY（doityourself）中低档的品牌商品销售对象公司主要业务1978创建（BernardMarcusArthurBlank）1979拥有3个商场，收入700万美元1981股票进入一级半市场交易1984纽约证券交易所上市1985拥有50个商场，收入7亿美元85年在8个新市场增加了20个店面86年将新开9个店，每个店的投入预计840万美元公司大事记资产： 81年1600万 85年3亿8000万员工： 81年700人 85年5400人销售额： 700万 7亿商店： 79年3个 85年50个市场： 2 15初期 85年公司发展历程营业额： 4亿3200万 7亿净收入： 1400万 800万每股收益： 0.56 0.3384年 85年公司近期发展趋势双薪家庭数量增加家庭可自由支配收入增加休闲时尚改变80年代的美国家装行业快速增长，年销售额在85年达到800亿。DIY细分市场从1970到1985的年平均复合增长率为1４％。导致壹贰产业发展趋势BuildersSquare(adivisionofKMart）01MR.How(adivisionofserviceMerchandise)02TheHomeclub(adivisionofZayreCorp)03PaylessCashways(adivisionofW.Rgrace)04Hechinger-主要对手05主要竞争对手产业现存竞争架构与供货商的讨价还价能力市场进入壁垒替代产品分析与客户的讨价还价能力市场竞争分析行业分析行业分析产业现存竞争架构替代产品与客户的讨价还价能力市场进入壁垒与供货商的讨价还价能力竞争策略评估成本优势差异优势成本优势HomeDepot目前的竞争策略差异优势低高成本高低质量成本优势+差异优势＝薄利多销+优质服务竞争策略评估成本优势规模优势22%其他40%城郊仓储的经营模式38%成本优势竞争策略评估竞争策略评估差异优势01品质优秀品种齐全02选购方便03人员培训与素质04商品应用演示与配套技术支持05多样的促销手段06超长的营业时间差异优势竞争策略评估DIY行业的发展前景是否乐观？HomeDepot到目前为止的竞争策略是否成功？0102问题数据分析-剥洋葱的方法01集中发展DIY市场02控制成本03高品质服务公司竞争策略公司竞争策略公司战略是否成功？公司战略是否成功？高速发展(+)盈利表现下降(-)1公司战略整体的合理性及可持续性？2公司竞争策略业绩纵向对比业绩横向对比DuPont分析：