农林牧渔行业报告：生猪供需博弈僵持，白鸡价格反弹.pdf

目录

1行情表现4

2养殖产业链追踪5

2.1生猪：供强需弱，偏弱运行5

2.2白羽鸡：价格继续反弹7

3种植产业链追踪8

4风险提示9

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图表目录

图表1：申万农林牧渔指数及主要证券综合指数表现（数据截至2025年3月14日）4

图表2：申万一级行业涨跌幅（3.8-3.14）4

图表3：农林牧渔板块各子行业表现（3.8-3.14）4

图表4：生猪出栏均价（截至25年3月14日）6

图表5：仔猪均价（截至25年3月14日）6

图表6：自繁自养生猪利润（截至25年3月14日）6

图表7：外购仔猪养殖利润（截至25年3月14日）6

图表8：猪粮比（截至25年3月14日）6

图表9：猪料比（截至25年3月14日）6

图表10：农业农村部能繁母猪存栏情况（截至2025年1月）7

图表11：定点企业生猪屠宰量（截至2025年1月）7

图表12：山东烟台鸡苗出场价（截至25年3月14日）8

图表13：山东烟台毛鸡收购价（截至25年3月14日）8

图表14：鸡苗利润（截至25年3月14日）8

图表15：毛鸡养殖利润（截至25年3月14日）8

图表16：白糖价格（截至25年3月14日）9

图表17：大豆到岸完税价格（截至25年3月14日）9

图表18：棉花价格（截至25年3月14日）9

图表19：玉米价格（截至25年3月14日）9

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1行情表现

上周市场大幅上涨，农业板块亦止跌反弹，农林牧渔（申万）行业指数上

涨2.84%，而沪深300、上证综指分别上涨1.59%、1.39%。农林牧渔在申万31

个一级行业中涨幅排名第8位。

图表1：申万农林牧渔指数及主要证券综合指数表现（数据截至2025年3月14日）

ifind，中邮证券研究所

各主要子行业全面反弹，其中跌幅较深的肉鸡养殖、生猪养殖板块分别上

涨4.83%、2.93%；而种子板块因政策催化不及预期，依然弱势。

图表2：申万一级行业涨跌幅（3.8-3.14）图表3：农林牧渔板块各子行业表现（3.8-3.14）

ifind，中邮证券研究所ifind，中邮证券研究所

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2养殖产业链追踪

2.1生猪：供强需弱，偏弱运行

⚫价格方面：窄幅震荡

猪价持续在区间震荡。本周全国生猪均价14.52元/公斤，较上周几乎持平。

同时近期出栏体重依然处于历史低位、肥标价差收窄。养殖主体对后续猪价预

期不高，故而积极出栏、市场供应充足。消费淡季已过，养殖集团出栏或环比

继续增加，同时二育或将集中出栏，故而短期内，市场供应压力仍大。

⚫盈利方面：盈亏边际

截至3月14日当周，自繁自养生猪头均盈利35元左右；外购仔猪头均亏

损35元。猪价在成本线附近震荡，对养殖企业都考验较大。

⚫存栏方面：小幅波动

钢联农产品、涌益资讯公布2月能繁存栏环比分别为+0.06%（前值-0.04%）、

-0.05%（前值+0.63%）。市场预期悲观，行业产能增加谨慎，甚至已开启小幅去

产能。若猪价进一步下行，行业产能去化趋势将更加明确。

结论：

25猪价下行，但不必过于悲观。25年生猪供给增多、猪价处于下行通道已

是市