乐鑫科技公司深度报告：AIOT次新品显著放量，产品矩阵拓展布局新市场.pdfVIP

正文目录

1.公司概览：全球Wi-FiMCU龙头企业6

1.1.公司简介：行业领先的AIoT解决方案平台6

1.2.股权架构：管理层技术背景深厚，股权激励彰显发展信心12

1.3.公司财务：2024业绩同比高增长,次新品显著放量14

2.AIOT高速发展催生“连接+处理”芯片高增长16

2.1.IOT产业随着AI渗透或高速发展16

2.2.中国WiFi芯片长期受益国产化与高端产品升级18

2.3.低功耗蓝牙与双模蓝牙芯片长期高速增长20

2.4.Matter协议构建统一连接标准，加速智能家居发展24

3.从Wi-FiMCU拓展到AI类SoC，软硬协同筑建生态壁垒27

3.1.硬件：转用RISC-V架构，增强AI处理能力27

3.2.软件：物联网解决方案丰富，提供一站式服务29

3.3.生态：开源生态丰富活跃，B2D2B助力平台效应释放31

4.估值假设与投资建议33

4.1.基本假设及业绩预测33

4.2.可比公司估值34

4.3.投资建议34

5.风险提示35

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图表目录

图1乐鑫科技发展历程6

图2乐鑫科技产品战略7

图3乐鑫科技产品线介绍8

图4乐鑫科技产品下游应用分布9

图5乐鑫科技的产品主要为模组与芯片9

图6乐鑫科技生产经营模式10

图7乐鑫科技在互联网平台关注指数上升11

图8乐鑫科技的不同语言学习书籍高达200多本11

图9M5Stack产品矩阵12

图102024Q3乐鑫科技的股权结构图13

图11乐鑫科技主要管理人员简介13

图12乐鑫科技历年营业收入与增速14

图13乐鑫科技历年归母净利润与增速14

图14乐鑫科技历年四项费用率水平15

图15乐鑫科技历年毛利率水平15

图16公司各个季度的存货价值及周转天数15

图17物联网产业系统结构框架图16

图182018-2025年全球物联网设备连接数量（亿台）16

图192020-2030全球物联网收入规模（十亿美元）16

图20物联网产业链结构图17

图21物联网主流的通信协议方式18

图22Wi-Fi、蓝牙、ZigBee相关参数及优缺点对比18

图23全球WiFi芯片市场规模及预测（亿美元）19

图24全球WLAN在各个消费电子领域的出货量19

图25不同WiFi类型主要参数对比19

图262019-2027年全球各类Wi-Fi设备连接数（百万个）20

图272022年物联网设备占据WiFi芯片出货量下游比例约为21%20

图28全球WiFi芯片历年市场份额排名20

图29全球蓝牙设备出货量长期保持增长趋势（亿台）21

图30全球蓝牙模块市场规模及预测（亿元）21

图312024年全球蓝牙芯片市场下游应用分布预测21

图32长期看双模蓝牙与低功耗蓝牙芯片成为主流形式22

图33中国低功耗蓝牙芯片市场规模及预测（亿元）22

图342023年中国低功耗蓝牙芯片市场下游应用分布22

图35Wi-Fi+蓝牙组合模块应用23

图36公司产品品类拓展图23

图37智能家居行业当前的难点24

图38CSA联盟部分发起者单位25

图39Matter协议架构图25

图40Matter的组网模式25

图41全球Matter兼容智能家居设备出货量及预测（百万台）26

图42乐鑫科技MatterSDK26

图43RISC-V基金会成员27

图44RISC-V在嵌入式和IoT领域的技术和商业优势27

图452018-2025RISC-V市场规模预测（百万美元）28

图46RISC-V、ARM、X86指令集架构对比28

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