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上市公司营运资金管理——以苏宁电器和国美电器为例

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上市公司营运资金管理——以苏宁电器和国美电器为例

摘要：随着中国零售行业的迅猛发展，上市公司如何进行有效的营运资金管理已成为关键议题。本文以苏宁电器和国美电器为案例，分析了这两家企业在营运资金管理方面的现状、存在的问题以及相应的对策。研究发现，两家企业虽然在资金管理上存在一定的相似性，但在具体措施和效果上存在显著差异。苏宁电器通过优化库存管理、加强现金流管理等措施，在营运资金管理上取得了显著成效；而国美电器则在存货周转、应收账款管理等方面存在问题。本文通过对两家企业的比较分析，为我国零售行业上市公司在营运资金管理方面提供了一定的借鉴意义。关键词：苏宁电器；国美电器；营运资金管理；零售行业；财务管理

前言：随着经济全球化、信息化和市场化的发展，中国零售行业竞争日益激烈。上市公司作为行业的重要参与者，其营运资金管理水平直接关系到企业的生存和发展。然而，在当前的经济环境下，我国零售行业上市公司在营运资金管理上存在诸多问题，如存货周转率低、应收账款居高不下等。为了探讨这些问题并寻求解决方案，本文以苏宁电器和国美电器为案例，对其营运资金管理进行分析和研究。本文旨在通过比较分析，为我国零售行业上市公司提供营运资金管理的参考和借鉴，促进我国零售行业的健康发展。关键词：营运资金管理；零售行业；苏宁电器；国美电器；财务管理

第一章营运资金管理概述

1.1营运资金的概念及作用

(1)营运资金，顾名思义，是企业日常运营中所需要的流动资金，它涵盖了企业在经营活动中产生的短期债务和流动资产。流动资产包括现金、应收账款、存货等，而短期债务则包括应付账款、短期借款等。营运资金的概念强调了企业在日常经营活动中对资金的实时需求，以及维持正常运营所必须具备的资金流动性。

(2)营运资金的作用是多方面的。首先，它保证了企业日常运营的顺利进行，如支付工资、购买原材料、支付供应商款项等。充足的营运资金有助于企业避免因资金短缺而导致的停工、停产等问题。其次，良好的营运资金管理能够提高企业的资金使用效率，减少资金闲置，降低资金成本。此外，稳健的营运资金状况也是企业信用和财务健康的重要标志，有利于企业在金融市场获得融资支持和良好的投资者关系。

(3)营运资金的管理涉及到对企业现金流、库存、应收账款等多方面的考量。有效的营运资金管理不仅能够提升企业的盈利能力，还能增强企业的抗风险能力。通过优化存货周转、加强应收账款管理、合理安排短期债务等方式，企业可以实现资金的合理配置和高效利用，从而在激烈的市场竞争中保持优势。

1.2营运资金管理的主要内容

(1)营运资金管理的主要内容包括现金流管理、库存管理、应收账款管理以及短期债务管理。现金流管理是企业营运资金管理的核心，它要求企业准确预测和控制现金流入与流出，确保企业具备足够的流动性以应对日常运营需求。例如，根据我国《中国上市公司2019年报分析报告》，2019年A股上市公司平均经营活动产生的现金流量净额为负，显示出部分企业在现金流管理上存在不足。

(2)库存管理是营运资金管理的重要组成部分，它直接关系到企业的成本控制和资金周转效率。有效的库存管理要求企业根据市场需求和供应链情况，合理确定库存水平，避免过多库存积压或库存不足。以苏宁电器为例，2019年其存货周转率为3.6次，较2018年提高了0.2次，显示出企业在库存管理方面的进步。同时，通过数据分析，企业可以识别库存管理的瓶颈，如某些产品库存周转率过低，影响整体资金周转效率。

(3)应收账款管理关注的是企业如何高效地收回货款，减少坏账损失。有效的应收账款管理要求企业制定合理的信用政策，加强对客户的信用评估，以及实施严格的催收措施。以国美电器为例，2019年其应收账款周转率为7.5次，较2018年提高了1.2次，显示出企业在应收账款管理上的改善。此外，通过分析应收账款构成，企业可以识别高风险客户，调整信用政策，降低坏账风险。短期债务管理则涉及企业如何合理安排短期借款，优化债务结构，降低财务风险。通过合理控制短期债务规模和期限，企业可以在保证资金流动性的同时，降低财务成本。例如，根据《中国上市公司2019年报分析报告》，2019年A股上市公司平均短期借款占比为25%，而长期借款占比为75%，显示出企业在短期债务管理上的优化。

1.3营运资金管理的重要性

(1)营运资金管理的重要性在企业经营中不言而喻。首先，良好的营运资金管理能够确保企业具备充足的流动性，以应对突发事件和日常运营中的资金需求。例如，根据《中国上市公司2019年报分析报告》，2019