禾望电气经营拐点已现，进入新阶段攀登新高度.pdf

公司深度报告

正文目录

一、财报分析4

1.1Q4经营情况创历史新高4

1.2盈利质量高、报表健康5

二、主体业务经营态势积极向上7

2.1新能源电控业务伴随行业迎来快速增长7

2.2大传动业务厚积薄发，将上新台阶8

三、孵化业务提前进入收获期10

3.1新一批培育业务面世10

3.2技术、产品、客户群、管理体系都更完善并更有韧性11

盈利预测12

图表目录

图1：公司单季度营业收入情况4

图2：公司季度营业利润情况4

图3：公司新能源电控业务收入情况7

图4：国内风电招标情况（GW）7

图52024年国内逆变器出货排名（MW）8

图6深圳构网型储能工程研究中心落户公司8

图7公司大传动业务表现8

图8公司大传动产品矩阵8

图9公司大传动产品场景9

图10公司新一代孵化产品10

图11数据中心规模显著增长(MW)10

图12机架密度大幅增长（kW）10

图11公司技术平台与业务架构11

图12公司新一批培育产品11

图15：禾望电气历史PEBand12

图16：禾望电气历史PBBand12

2

公司深度报告

表1：业绩摘要4

表2：负债情况5

表3：现金流情况5

表4：资产回报率情况5

表5：固定资产和在建工程情况6

表6：公司人力资源情况6

表7：公司光伏逆变器业务情况8

表9：公司高管团队构成11

表10：公司三次激励的情况12

附：财务预测表14

3

公司深度报告

一、财报分析

1.1Q4经营情况创历史新高

2024年公司收入、净利润、扣非利润分别为37.3、4.4、4亿元，分别同比降0.5%、

12.3%、5.76%。其中，Q4单季度收入、利润、扣非利润分别为14.2、1.9、1.3

亿元，分别同比增长25.1%、85.9%、32%，环比分别增长52.9%、90%、34.3%，

公司业绩迎来拐点，表现超市场预期。

2024Q4公司收入14.2亿元，同、环比分别提升25.1%、52.9%，创单季度收入

的历史新高。Q4营业利润2.29亿为单季度历史第二高，考虑Q4公司资产与信

用减值分别为0.55、0.47亿元，还原减值后营业利润、归母利润均创历史新高。

图1：公司单季度营业收入情况图2：公司季度营业利润情况

3.5

16

3.0

14

122.5

10