证券投资分析-宏观经济分析.pptVIP

宏观经济指标宏观经济分析概述*证券投资分析*国内生产总值（GrossDomesticProducts,简称GDP）01按市场价格计算的一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。国内生产总值有三种表现形态，即价值形态、收入形态和产品形态。01GDP的增长速度一般用来衡量经济增长率，这是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个国家经济是否具有活力的基本指标。011994-2003年我国国内生产总值及其结构（单位：亿元）宏观经济分析概述*证券投资分析*宏观经济指标国内生产总值（GDP）宏观经济分析概述*证券投资分析*宏观经济指标通货膨胀（Inflation）分为需求拉动型、成本推进型和结构变化型三种会产生财富和收入再分配效应、扭曲相对价格政府历来将其视为经济的头号大敌，不会长期容忍高的通货膨胀率。失业率（UnemploymentRate）是劳动力人口中失业人数所占的比重，但并不包括有劳动能力却不寻找工作的自愿失业情况。失业率过高会引发一系列社会问题我国目前统计的失业率是城镇登记失业率宏观经济指标宏观经济分析概述*证券投资分析*宏观经济指标通货膨胀率与失业率1979-2003年我国的失业率和消费物价水平宏观经济指标宏观经济分析概述*证券投资分析*利率又称利息率，是指在借贷期内资金贷入方向贷出方承担利息额占所贷资金的比率。利率水平是也债券价格的主要决定因素。汇率外汇市场上一国货币与其他国货币相互交换的比率，也可以将其看作是以一国货币表示的另一国货币的价格。汇率水平和变化状况综合地反映了国际经济环境状况。汇率也是国际投资中一个重要的风险因素。宏观经济指标宏观经济分析概述*证券投资分析*国际收支（BalanceofPayment）国际收支指的是一国居民在一定时期（通常是一年）内与非居民各项交易的货币价值总和，综合地记录了一国对外经济活动的大概状况。除了上面介绍的几种反映宏观经济整体状况指标以外，还有投资指标、金融指标、消费指标和财政指标等部门指标。在做宏观经济分析的时候，必须把握宏观经济运行发展的重点和热点，并据以选取最有解释能力和预测能力的指标。宏观经济分析概述*证券投资分析*通货膨胀、利率与证券价格两个指标能够直接对债权和股票的价格产生影响名义利率和通货膨胀率对必要收益率的决定起关键作用，而必要收益率则被用来计算各种证券的内在价值。对股票市场进行整体分析的主要方法宏观经济周期与股票市场*证券投资分析*宏观经济方法，通过分析总体经济和股票市场的主要关系来预测市场前景；微观分析方法，使用现金流贴现估计法和相对价值估价法来评估整个股票市场的价值；技术分析法，它是假设确定股票市场未来变化的最好方法是分析利率、价格以及其它市场变量过去的运动趋势，这一方法将在本书的技术分析部分介绍。将宏观经济变动分解成三个部分宏观经济周期与股票市场*证券投资分析*受经济周期（BusinessCycle）的影响而产生的周期性变化；经济学将经济周期定义为经济生产或再生产过程中周期性出现的经济扩张和经济萧条交替更迭的一种现象，一个周期的长短可以不同，从数年到数十年都有可能。经济体正在经历组织和功能重大变化时所发生的结构性变化（StructuralChanges）；其他因素引起的经济冲击（Shocks）。宏观经济周期与股票市场*证券投资分析*经济周期NBER的定义：尽管在经济周期中出现许多变化，但商业扩张期表现为逐渐发展积累至顶峰。在发展的过程中，反向的力量逐渐增强，最终形势出现逆转，经济进入萧条时期。在经济萧条的时候，扩张的力量又逐渐开始凝聚直到他们占支配地位，一切又重新开始。CYCLE宏观经济周期与股票市场*证券投资分析*经济周期经济指标与经济周期宏观经济周期与股票市场*证券投资分析*领先指标指（LeadingIndicators）那些通常在总体经济活动达到高峰或低估前，先达到高峰或低估的经济时间序列，如股票指数、货币供应量、消费者信心指数、制造业工人平均每天开工时间数等。同步指标（CoincidentIndicators）指那些高峰和低谷与经济周期的高峰和低谷几乎同步的经济时间序列，也就是说，这些指标反映的是国民经济正在发生的状况，并不预示将来的变动。滞后指标（LaggingSeries）指那些高峰和低谷都滞后于总体经济的高峰和低谷的经济时间序列。其它序列（SelectedSeries），这些指标没有明显的周期性，但却对宏观经济运行