传媒互联网产业行业研究：海外中国资产重估继续，蔡浩宇团队发布AI游戏预告片.docx

内容目录

一、本周观点 3

行业观点 3

重点公司近一周事件跟踪 3

二、行业政策及新闻动态 4

政策更新 4

行业新闻 5

行业投融资情况 5

三、周度数据跟踪 5

电影：电影票房周度数据跟踪 5

电视剧：电视剧热度指数排行榜周度跟踪 7

综艺：综艺热度指数排行榜周度跟踪 7

四、重点公司估值表更新 8

五、风险提示 8

图表目录

图表1：3.8-3.14期间传媒主要领域投融资事件 5

图表2：3月8日-3月14日电影票房及占比周度数据跟踪 6

图表3：3月8日-3月14日周度电影平均票价及排片占比数据跟踪 6

图表4：本周（3.10-3.16）连续剧正片播放量排行榜 7

图表5：上周（3.3-3.9）连续剧正片播放量排行榜 7

图表6：本周（3.10-3.16）综艺正片播放市占率排行榜 7

图表7：上周（3.3-3.9）综艺正片播放市占率排行榜 8

图表8：重点公司估值表 8

一、本周观点

行业观点

近期政策频发，看好海外中国资产，传媒板块关注顺周期、低估值、有基本面支撑的标的。

1）近期政策频发提振消费，国新办将于3.17举办新闻发布会介绍提振消费相关情况，关注顺周期板块低估值、有基本面支撑标的。近期，利好消费的政策频发：①两会期间，政府工作报告将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为今年政府工作十项任务之首，并围绕“大力提振消费”作出了具体工作部署，提出要“实施提振消费专项行动”。我们认为，该举措奠定了提振消费的基调。②3月13日，内蒙古呼和浩特市卫健委发布相关文件，明确当地育儿补贴项目实施细则及服务流程。其中，发放标准中明确：生育一孩一次性发放育儿补贴10000元；生育二孩发放育儿补贴50000元，按照每年10000元发放，直至孩子5周岁；生育三孩及以上发放育儿补贴100000元，按照每年10000元发放，直至孩子10周岁。我们认为，该政策或将鼓励当地生育，进而有望保障K12阶段的出版书籍需求，也是当地出版后续业绩稳健增长的重要保障。③3月14日，金管局印发通知，从丰富金融产品、便利金融服务、营造良好消费环境出发，要求金融机构发展消费金融，助力提振消费，更好满足消费领域金融需求，切实增强人民群众的获得感和满意度。

2）美股回调，海外中国资产及A股消费板块上涨，继续看好中国资产及顺周期板块。①美股前几周回调幅度较大，但本周有企稳迹象。特斯拉、英伟达、亚马逊、META等本周表现走稳，CRM、PLTR、APP、DUOL等热门应用在财报季的波动大，本周亦逐步企稳。我们认为这与市场前期的高预期和高估值相关，特朗普政府的关税政策、美国宏观数据、债务等因素的变化都增加了美股的不确定性。当前对美股的悲观预期或有较大分歧。②本周海外中国资产的表现“超预期的稳”，阿里、腾讯、PDD、美团等龙头“稳定输出”，市场近期关注腾讯的capex计划（3.19发布财报），被视为提升互联网科技板块估值的重要因子。另外市场试图积极寻找一些滞涨的二梯队海外中国资产，如快手、网易等。A股消费板块在政策刺激下，本周亦走强，传媒板块上涨2.21?（3.10-3.14），其中顺周期的院线、广告代理板块领涨。我们认为，中国资产重估逻辑上还在继续，快速上涨后不排除短期波动，但是趋势不可逆（近期各部委的文件比较开放和积极），我们对中国资产的观点依然积极，同时提振消费的政策频发的背景下，看好2025年文化板块（游戏、影视）。

3）建议关注标的：①海外中国资产：头部互联网平台的业绩扎实，科技生产力变化容易在龙头企业显现，静态估值水平依然处于合理偏低的水平。首选【腾讯控股】【阿里巴巴】，关注【拼多多】的底部机会，也建议关注【京东】，港股和中概新增关注【贝壳】【携程集团】【爱奇艺】【中国儒意】【瑞幸咖啡】，同时关注【好未来】等教育板块标的。②A股传媒：关注顺周期、有基本面支撑、低估值标的。梯媒龙头【分众传媒】、院线龙头【万达电影】、游戏板块【恺英网络】【巨人网络】【ST华通】【神州泰岳】等标的，以及出版板块【中原传媒】【南方传媒】等。

AI：继续看好25年AI应用加速落地，本周末AI游戏迎来催化。我们认为，以DeepSeek为代表的训练成本较低且开源的大模型推动了模型平权，使垂类模型训练、AI应用落地的实现更加经济，也使创意落地的可能性大大增加，因而看好25年AI应用落地。3月15日，米哈游创始人蔡浩宇创立的人工智能公司Anuttacon发布了一则AI游戏预告片，游戏名为《WhispersfromtheStar》，是一款以AI