电子行业市场前景及投资研究报告：AI终端变革，散热性能跃升，散热系统升级.pdf

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AI终端变革之散热：性能跃升驱动散热系2025年03月18日

统升级

增持（维持）

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投资要点

◼AI带来性能需求提升，而散热能力是性能提升的基础：端侧AI带来功

能增加、性能要求提升。散热能力作为发挥芯片性能的核心保障，随

着芯片计算能力/数据传输和摄像等能力的提升，以及设备空间需求不

断提高，功耗的不断提升造成散热问题持续出现。以主芯片为例，A

行业走势

系列芯片散热设计功率从A14的6W提升至A18Pro的8W，带来散热

需求持续增加，骁龙也从2021年的5.3W提升至8W以上，联发科芯电子沪深300

片功率也大幅提升。整体手机散热需求持续增长

38%

32%

◼散热是从里到外的系统工程：CPU等热源产生的热量，需要先采用热26%

20%

拓展装置扩展至更大表面积，该环节一般采用石墨膜。然后经由导热14%

8%

界面材料传导至热管或均热板，再传导至石墨膜后通过机壳等向外界2%

-4%

转移。具体到手机上，导热界面材料/热管or均热板/石墨散热膜的组合-10%

-16%

是主要的散热方式。同时PCB也可承担一部分散热能力，因PCB和元2024/3/182024/7/172024/11/152025/3/16

件既需要增加耐热能力，也需要增加其导热能力。通过减少厚度/选择

高热导率材料/增加面积有助于增加散热能力。相关研究

◼散热材料：导热界面材料（TIM）用于减少接触热阻，2022年全球市《GPGPU与ASIC之争——算力芯片

看点系列》

场规模为103亿元，中国市场规模43亿元，预计2022-2029年CAGR

2025-03-12

分别为7.4%和8.5%。下游消费电子占比47%，通讯占比接近40%。《北方华创收购芯源微加速平台化进

VC均热板散热面积大，同时可以实现面散热，正在替代热管成为搭配程，看好国产半导体设备并购重组浪

石墨散热膜成为散热主材的主要方案，同时VC均热板在厚度/结构强潮》

度/吸液芯结构上需要进一步创新以提高性能，尤其是吸液芯的制造工2025-03-11

艺有较大的创新空间。VC预计成为散热行业高速成长的细分方向，

2024年全球VC均热板市场规模12.4亿美元，相比22年提升57%，预

计2024-2032年CAGR为14.2%，2032