期望效用理论金融济学lecture3.pdfVIP

1怎样为随机所得(randompayoff)排序？

Lecture3例1：

R将肯定得到50RMB，或者接受以下的掷币游戏（）：

期望效用理论如果正面朝上，得100RMB

本讲所含内容：如果朝上，得0

R应选择哪一个？

§随机所得(randompayoff)的排序

§概率论基本结论的应用或者换成以下的游戏：

§风险溢价的定义如果正面朝上，得75RMB

§随机占优(stochasticdominance)如果朝上，得25RMB

§均值-方差理论(mean-variancetheorem)

FinancialEconomics-WCY1FinancialEconomics-WCY2

思考以下两个选择:

总体原则是：选择期望值最大的。人们都是风险A-100％的概率赢1000元

中立的，即人们只考虑期望值.B-50％的概率赢2100元，50％的概率一分钱也拿不到。

从期望值来说，B大于A。但是如果要你来选择，会选择哪一个呢？

大部分的人会选择A。200多年前，法国著名数学家贝努里为解释

例2：如果是以下的游戏，怎办？这一现象，提出了期望效用理论。这个理论，的边际效

重复掷币，如果第n次掷币正面朝上，得2nRMB;不然得0。用是递减的，50％概率赢2100元的效用小于100％概率赢1000元

的效用。

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期望值=0.5*2+(0.5)*2+…=1+1+1…=+∞Bernoulli增加1元所带来的边际福利必然下降。例如，

你愿意出+∞RMB去玩这一游戏吗？如何决策？_St.福利=a+b*Wunacceptable

Petersbergparodox福利=a+b*ln(W)OK

党非常推崇再分配的政策，也就是向富人多征税再

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