家用电器行业25年前瞻专题之消费级机器人：扫地机器人新品趋势研判.pptx

;;PART1;资料来源：淘宝品牌官方商城， 注：产品价格截止3.13淘宝日常价/补贴价;科沃斯将自家主打“活水滚筒”创新从X系下放至T系3000-4000元，同时高端X系列进一步升级“洗吸双核”。

T80：核心为承接X8恒压活水滚筒拖地的技术下放，另较上一代T50和X8均进行了吸力升级。;追觅同样将自家优势“升降LDS+机械腿”创新从X系下放至S系3000-4000元，同时高端X系列进一步机械腿越障。

S50系列：承接X50自升降LDS+机械腿独家创新，另较上一代升级了100°高温灭菌洗、拖布0留污，定价同科沃斯；X50增强：机械臂越障能力从6cm提到8cm，且样升级了100°高温灭菌洗、拖布0留污。;云鲸延续以往一贯在推新时点上的保守风格，预计将在3月上新“履带洗地”机器人，将与科沃斯一致主打洗地创新革命：;石头追觅：两家皆领先行业主打“空间拓展”（LDS升降和机械手/机械足/机械臂），本质从二维向三维跨越，两家皆有自研关键模组和AI方案；我们认为远期意义大于短期销量，品类逻辑迎具身智能催化！;资料来源：科沃斯官博，什么值得买，;品牌（单扫地机）线上销额同比;PART2;高端出海密集同步+下沉新品亦在酝酿，头部的石头/科觅/科沃斯皆已于2月官宣海外高端新品（云鲸预计6月）：

Q1海外新品皆可对标国内高端（乃至更加升级），Q2还有下沉新品的进一步海外上市。;今年更可见到：头部品牌已有针对海外用户需求开发的高适配性产品。;15;PART3;17;18;总结内/外销：我们预判清洁创新集中于空间升维（升降LDS/机械手足臂）+清洁提效（洗地形态/高温拖地/大风量吸尘）。短期边际增量看高端技术快速下放拉动的内销量增+外销份额，长期空间看好具身智能创新带来的产品变革打开终局渗透

（空间升维、场景扩张、生态打造），我们重点提示板块AI重估。推荐标的：

?科沃斯：国补推新刺激下内销升级+海外产品优化渠道变革，短期盈利改善，远期AI赋能多品类布局和机器人生态。我们预计公司25/26年收入分别+16%/+10%，归母净利分别+35%/+24%，对应PE26/21X，买入。

?石头科技：战略导向份额抢占，内销快速下沉+外销区域渠道拓展进一步拉动全球收入，远期成长空间下静待盈利拐点。我们预计公司25/26年收入分别+26%/+15%，归母净利分别+5%/+25%，对应PE23/18X，买入。

?我们已前瞻提示九号公司（割草机器人）、安克创新（扫地/割草机器人）、萤石网络（扫地/割草机器人）基于消费级机器人布局的重点机会。

可比公司盈利估值