有色金属行业稀土＆小金属周报：锑目标价30万元／吨，锡、稀土等全面看多.pdf

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行业周报

内容目录

一、投资策略4

二、品种基本面5

2.1稀土5

2.2钨6

2.3钼6

2.4锑7

2.5锡7

2.6镁7

2.7钒8

2.8锗8

2.9锆9

2.10钛9

三、风险提示9

图表目录

图表1：氧化镨钕价格走势（万元/吨）5

图表2：氧化镝、氧化铽价格（万元/吨）5

图表3：氧化镧、氧化铈价格走势（万元/吨）5

图表4：钕铁硼价格走势（万元/吨）5

图表5：稀土月度出口量（吨）6

图表6：稀土永磁月度出口量（吨）6

图表7：钨精矿与仲钨酸铵价格走势（万元/吨）6

图表8：钨精矿与仲钨酸铵库存（吨）6

图表9：钼精矿与钼铁价格走势（元/吨）6

图表10：钼精矿与钼铁库存（吨）6

图表11：锑锭与锑精矿价格（万元/吨）7

图表12：锑锭和氧化锑库存（吨）7

图表13：锡锭价格（万元/吨）7

图表14：锡锭库存量（吨）7

图表15：镁锭价格走势（元/吨）7

图表16：硅铁价格走势（元/吨）7

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图表17：金属镁库存（吨）8

图表18：镁合金库存（吨）8

图表19：五氧化二钒价格走势（万元/吨）8

图表20：钒铁价格走势（万元/吨）8

图表21：金属锗与二氧化锗价格走势（元/公斤）8

图表22：金属锗库存（吨）8

图表23：海绵锆价格走势（元/公斤）9

图表24：锆英砂价格走势（元/吨）9

图表25：海绵钛价格（元/公斤）与钛精矿价格（元/吨）9

图表26：钛精矿周度库存（万吨）9

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行业周报

一、投资策略

稀土板块景气度：景气度稳健向上，缅甸供给扰动延续，《管理条例》正式落地有望进一

步规范进口矿的利用和实施头部集中，成本曲线有望进一步抬升，供需改善持续，板块望

迎业绩估值双升。

小金属板景气度：景气度向上。锑、锡价格上涨；钼价格处于较高水平。战略金属由于其

稀缺性，库存低位、供给受限，且下游需求景气度高增，价格持续看涨，

稀土：氧化镨钕本周价格为44.51万元/吨，环比上涨1.07%。氧化镝本周价格172.0万

元/吨，环比上涨6.17%；氧化铽本周价格665.0万元/吨，环比上涨2.78%；氧化铈本周

价格1.25万元/吨，环比上涨4.16%；氧化镧本周价格0.44万元/吨，环比持平。毛坯烧

结钕铁硼N35本周价格为11.75万元/吨，环比上涨1.73%；毛坯烧结钕铁硼H35本周价

格18.75万元/吨，环比上涨1.08%。受政策因素影响，本周稀土价格稳中偏强；近期工信

部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》，该

文件主要将稀土冶炼业务管控范围扩大至稀土进口矿和明确境内稀土冶炼业务实体必须

为“国家推动组建的大型稀土企业集团”，因此我们认为对于行业将产生供改效果：打击

过往部分通过进口矿产生的不合规供给和头部集中效应。根据百川盈孚，预期2025年供

应仍显紧张，供需紧平衡状态对价格有所支撑。此外，缅甸矿供