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计算机行业深度报告

DeepSeek系列报告之AI+医疗

➢AI医疗产生的背景。全球医疗系统并非完美无瑕，其结构性矛盾由来已久，

且日益尖锐，成为驱动技术革命的根本性力量。1）全球医疗成本持续增长。2）

老龄化社会加剧系统性压力。3）医疗资源分布极度不均衡。4）老龄化社会的长

期护理需求。5）医疗人才培养周期长且流动性差。6）基层医疗体系建设滞后。

➢AI医疗商业价值逐步释放。DeepSeekAI的技术优势，将沿着以下四大路

径，深刻改变医疗健康产业的格局。1、医疗资源分布式重构。2、制药工业范式

革新。3、健康管理服务升级。4、医保支付体系优化。通过深度整合DeepSeek

等智能化工具，医生群体有望在工作效率的显著提升与专业技能的持续深耕之

间，找到合适的平衡点，最终为每一位患者提供更加优质、更加高效、更加人性

化的卓越医疗服务，共同谱写人类健康事业发展的新篇章。

➢催化AI医疗发展的核心原因。技术迭代与数据积累。AI医疗的起源可追溯

至20世纪70年代，早期以专家系统（如QMR、DXplain）为主，但因技术限

制（如算力不足、算法不成熟）未能大规模应用。21世纪初，深度学习、自然语

言处理和计算机视觉技术的突破重新激活了AI在医疗领域的潜力。医疗行业数

据量庞大（占全球数据总量的30%），但97%未被有效利用，这为AI模型的训

练提供了基础资源。例如，AI通过分析医学影像和电子病历数据，实现了从辅助

诊断到药物研发的跨越式发展。政策与资本的双重推动：1）政策支持：数字社

会下，全球医疗数字化转型已成为大趋势，各国相继出台相关政策布局数字医疗

产业加速发展。2）资本涌入：2025年1月，全球医疗保健和AI领域融资额分

别达94亿和57亿美元，占当月风投总额的58%。例如，HippocraticAI完成

1.41亿美元B轮融资，估值16.4亿美元；西班牙医学影像公司Quibim获5000

万美元A轮融资。全球数字医疗产业发展趋势：1）服务模式趋势、2）技术更新

趋势、3）产品结构趋势、4）区域发展趋势。

➢投资建议：在人工智能发展大趋势下，DeepSeek于春节时间火爆出圈。纵

观全球，以佩洛西等为代表的优质资金大量流向“AI+医疗”的方向，科技的飞

速发展正在不断改变我们对健康管理的思维模式与理念，医疗行业人工智能化发

展已是大势所趋，国内外多个大型科技企业高度重视并持续进行技术研发投入，

未来行业发展具有重要潜力。AI医疗也将更好地服务患者，进一步推动行业的创

新升级，建议关注创业慧康、卫宁健康、东软集团、医渡科技、安必平、久远银

海、医脉通等AI医疗领域龙头。

➢风险提示：技术路径变化不确定性；行业竞争加剧；下游开支能力不确定性。

重点公司盈利预测、估值与评级

股价EPS（元）PE（倍）

代码简称评级

（元）2024E2025E2026E2024E2025E2026E

300451创业慧康6.140.120.170.23523627推荐

600718东软集团11.790.230.360.48513324推荐

002777久远银海20.810.470.560.67443731推荐

资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2025年2月19日收盘价）

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目录

1DeepSeek等大模型对于AI医疗的意义3

1.1AI医疗的意义3

1.2DeepSeek的出现对医疗行业影响4

1.3DeepSeekAI的技术优势