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第14章主要期权品种

•14.1商品期权

•14.2利率期权

•14.3外汇期权

•14.4股票期权

•14.5股指期权

•14.6期货期权

•14.7实物期权

•14.8奇异期权

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14.1商品期权

•14.1.1商品期权概述

商品期权（CommodityOptions）是指标的资产为实物的期权。标的实物既

包括农产品中的小麦、玉米，金属中的铜、铝，能源中的原油、天然气，也包括

对人们生产生活具有重要影响的天气等。

•14.1.2商品期权合约

场内交易的商品期权包括商品现货期权和商品期货期权。由于交割等方面因

素的影响，目前市场上除布伦特原油现货期权和期货期权并存外，其他商品期权

合约的标的物几乎全部为商品期货合约，商品期货期权合约条款见本章第6节期

货期权。

场外交易的商品期权包括农产品期权、金属期权、能源期权、天气期权等。

交易双方可以根据自身要求约定合约的内容。

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14.1商品期权

•14.1.3商品期权应用

商品期权是一种很好的规避和管理商品风险的金融工具。

例如，在现货市场上，黄金价格波动风险对于黄金供应商和制品商来说都是不

可避免的，黄金供应商担心金价下跌，减少其利润；黄金制品商则害怕金价上涨，

增加其成本。在市场价格波动无法避免的情况下，供应商和制品商可以通过期权

交易保证企业的交易价格，还可以获得赚取额外利润的机会。

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14.1商品期权

专栏14.1黄金询价现货期权

什么是黄金询是指交易双方通过双边询价的方式，在上海黄金交易所指定交易系统达成的，

价现货期权？在未来某一日期期权买方有权以约定价格买卖一定数量黄金的交易。

标的资产为标准重量为1千克，

黄金询价现成色不低于99.99%的金锭

货期权的交

易品种

标的资产为标准重量为1千克，

成色不低于99.95%的金锭

如何会员和机构双方线下询交易所登记到期行权时，交

参与客户均可以价达成交易管理易所为交易双方

参与进行清算交割

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14.2利率期权

•14.2.1利率期权概述

利率期权（InterestRateOptions）是以各种利息率产品（各种债务凭证）作

为标的资产的期权。期权买方支付一定金额的期权费后，就有权利在到期日按预

先约定的利率借入或者贷出一定金额的货币。利率期权是一种规避短期利率风险

的有效工具。

常见的利率期权有三种：封顶利率期权、保底利率期权、封顶保底利率期权。

（1）封顶利率期权

封顶利率期权，是指买卖双方约定一个利率上限水平，在规定的期限内，如

果市场参考利率（基准利率）高于约定的利率上限，卖方向买方支付市场参考利

率高于协定利率上限的差额部分；如果市场利率低于协定的利率上限，卖方不支

付。同时，买方需要向卖方支付一定数额的期权费。

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