第11章 资本市场.pptxVIP

第十一章资本市场第一节资本市场概述第二节股票市场第三节债券市场第四节投资基金

本章重点：资本市场及其特点、功能；股票市场和债券市场的组织结构；投资基金的概念、种类及其程序。

第一节资本市场概述一、资本市场特点二、资本市场分类三、资本市场参与者四、资本市场功能五、股票价格指数

资本市场是指融资期限在一年以上的中长期金融市场。按照交易内容的不同，可分为股票市场、债券市场和基金市场；按照市场功能不同，可分为发行市场和流通市场。（一）融资期限长金融工具的交易期限都在一年以上，也可以长达几十年，甚至无到期日。（二）流动性相对较差在资本市场上筹集到的资金多用于解决中长期融资需求，故流动性和变现性相对较弱。（三）风险大而收益较高由于融资期限较长，发生重大变故的可能性也大，市场价格容易波动，投资者需承受较大风险。同时，作为对风险的报酬，其收益也较高。一、资本市场的特点

资本市场有多种分类方式。按资金融通方式可以分为直接融资市场和间接融资市场；按市场职能可分为发行市场和流通市场。（一）直接融资市场和间接融资市场1.直接融资市场直接融资市场是资本供给者与资本需求者之间直接融通资金的市场。直接融资是资金供求双方不需要金融中介机构介入的一种资金融通方式。2.间接融资市场在间接融资市场上，金融供给者将资金存入银行业金融机构，金融机构再将资金贷放给资金需求者。这种以银行为信用中介的融资场所就是间接融资市场。直接融资和间接融资具有不同的特点，同时又有紧密的联系。直接融资具有筹资范围广、规模大、可以连续筹资而且具有社会宣传效应等特点。间接融资具有聚少成多、短借长贷、分摊风险、降低信息和交易成本等优点。二、资本市场分类

中国融资结构存在的问题我国金融产业的发展相对整个经济发展，有四个明显的滞后。分别为：●直接融资滞后于间接融资的发展●债券市场严重滞后于股票市场的发展发达国家股市融资和债券融资的比重是70：30，我国股市融资和债券融资的比重是85：15，●中小银行的发展严重滞后于大银行的发展●保险业发展滞后于资本市场和货币市场的发展。《中共中央政策研究室副主任郑新立在第三届“中国金融年会讲话》2007.3

融资结构不合理的结果：1、金融风险过分压在银行身上，使银行不堪重负2、优秀的企业不能以低成本获得资金支持，难以做大做强3、企业发展的激励机制和社会监督机制不能借助于资本市场建立健全起来；4、大企业、优质的企业到海外上市，使中国人不能从资本市场中分享中国的大型优秀企业的发展成果，制约了居民收入水平的提高。

（二）一级市场和二级市场1.一级市场一级市场又称为发行市场或初级市场，它是将政府、公司、企业等发行主体新发行的公债、公司债券、股票等有价证券转移到投资者手里的市场，是发行主体筹集资金，实现资本职能转化的场所，其主要职能是将社会闲散资金转化为生产建设资金。2.二级市场二级市场又称为交易市场、流通市场和次级市场，是供投资者买卖已发行证券的场所。二级市场主要是通过证券的流通转让来保证证券的流动性，进而保证投资者资产的流动性。二、资本市场分类

资本市场的参与者主要包括：证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织和证券监管机构。（一）证券发行人证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。证券发行人主要包括：第一，政府。中央政府发行的中长期债券叫公债券，有的国家允许地方政府发现债券，称为地方政府债券。第二，金融机构。金融机构可以发行金融债券，作为筹集信贷资金的一种方式。第三，公司企业。（二）证券投资人证券投资人是指通过买入证券而进行投资的各类机构法人和自然人。相应地,证券投资人可分为机构投资者和个人投资者两大类。机构投资者主要有金融机构、企业和事业法人及各类基金等。其中参与证券投资的金融机构包括证券经营机构、银行业金融机构、保险经营机构、合格境外机构投资者(简称QFII)与合格境内机构投资者(简称QDII)、主权财富基金以及其他金融机构等。三、资本市场的参与者

个人投资者是指从事证券投资的社会自然人，他们是证券市场最广泛的投资者。个人进行证券投资应具备一些基本条件，这些条件包括国家有关法律、法规关于个人投资者投资资格的规定和个人投资者必须具备一定的经济实力。为保护个人投资者利益,对于部分高风险证券产品的投资(如衍生品)，监管法规还要求相关个人具有一定的产品知识并签署书面的知情同意书。（三）证券市场中介机构证券市场中介机构是指为证券的发行、交易提供