化学制品行业专题：有机硅拐点渐至，景气度有望回升.docx

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u有机硅产能扩张周期进入尾声，供需有望再平衡 5

有机硅综合优异性能，地产、电子、新能源用途广泛 5

有机硅产能扩张基本结束，行业后续新增产能极少 6

地产需求有望修复，新兴领域加速发展 8

发展中国家需求升级推动有机硅出口持续高增长 10

盈利进入底部区间，景气度有望触底回升 12

有机硅价格价差处于历史低位，景气度触底 12

供需改善预期下，景气度有望回升 13

产业集中度高，领先企业市场份额持续扩大 13

风险提示： 15

图表目录

图表1有机硅工艺流程图 5

图表2有机硅下游应用产品占比 6

图表32024年有机硅中间体下游应用占比 6

图表4国内有机硅中间体产能统计（折DMC） 6

图表5海外主要有机硅企业产能 7

图表62020-2026年国内有机硅中间体产能（折DMC）及同比 7

图表72020-2026年国内有机硅中间体新增产能（折DMC） 7

图表8近8年有机硅消费量数据 8

图表9中国有机硅行业市场规模 8

图表10房屋新增新开工面积 8

图表11房屋新增竣工面积 8

图表12有机硅医疗应用市场规模(十亿美元) 9

图表13太阳能电池产量及同比 10

图表14新能源汽车产销量及同比 10

图表15有机硅进出口量 11

图表162024年月度有机硅出口量 11

图表17有机硅分国别出口量（单位：吨） 11

图表182024年月度有机硅出口量（单位：吨） 11

图表19各地区人均有机硅消费量 12

图表20DMC价格和价差走势 13

图表21DMC行业开工率 13

图表22有机硅供需平衡表 13

图表232024有机硅中间体竞争格局 14

图表24有机硅标的弹性测算 14

图表25建议关注公司 14

有机硅产能扩张周期进入尾声，供需有望再平衡

有机硅综合优异性能，地产、电子、新能源用途广泛

有机硅是指含有Si-C键、且至少有一个有机基团是直接与硅原子相连的化合物。其中，以硅氧烷（-Si-O-Si-）为骨架、侧链通过硅原子与其他有机基团相连的聚硅氧烷，是有机硅化合物中为数最多，应用最广的一类，约占总用量的90%以上。从工艺流程看，工业硅和一氯甲烷是有机硅的原料，两者先合成有机硅单体，二甲基二氯硅烷是最主要的有机硅单体，通过二甲基二氯硅烷水解得到有机硅中间体DMC等，进而得到有机硅生胶以及硅橡胶。

有机硅有机-无机结构共存，综合性能优异。有机硅结构中的无机结构使得材料既有优异的耐温耐候性，同时具有耐电晕、耐电压、各项电阻系数均优于其他材料，可广泛应用于对材料性质要求较高的电力设施中。另外，有机硅主链中分子间作用力相对较弱，使其成膜能力强于其他有机材料，既保证疏水性能，也提高防粘性。

图表1有机硅工艺流程图

CNKI，

有机硅下游应用领域涉及建筑、电子、新能源、纺织、医疗等众多行业，其中建筑领域占比最大，达到25.21%。有机硅是国民经济发展不可或缺的新型材料。下游应用占比最大的为硅橡胶，占比达到72.1%，其中室温胶占比41.7%，高温胶占比30.4%，产品主要为密封胶以及结构胶等。第二大下游产品为硅油，占比达到22%，剩下为硅树脂等。终端应用领域方面，建筑领域是有机硅下游第一大应用领域，占比为25.21%，主要产品为室温硅橡胶类的有机硅密封胶，第二大应用领域为电子领域，占比达到22.98%，主要产品为高温硅橡胶类的电子密封胶以及结构胶。加工制造业领域占比为14.62%，纺织领域占比为11.45%，主要应用产品为硅油等功能性产品。

图表2有机硅下游应用产品占比 图表32024年有机硅中间体下游应用占比

22%

3.20% 2.70%

41.70%

室温胶高温胶硅油液体胶

硅树脂及其他

8.92%

11.06%

11.45%

5.76%

25.21%

22.98%

建筑

电子电器加工制造业纺织业

其他

交通运输

医疗卫生用品

30.40%

14.62%

硅业分会，华经产业研究院， 百川盈孚，

有机硅产能扩张基本结束，行业后续新增产能极少

全球有机硅产能集中于中国，中国有机硅行业产能扩张基本结束。有机硅是工业硅下游的重要应用领域，而中国作为工业硅产能及有机硅需求最大国家，有机硅产能也因此成为全球最大。以有机硅中间体计算，截至2024年，海外企业有机硅中

间体（硅氧烷）总产能共计171.7万吨，集中在陶氏、埃肯、瓦克、迈图和信越等企

业中，其中陶氏总产能54.5万吨，是海外有机硅最大企业。而中国有机