创业金融教案第十一章.pptVIP

并购退出并购的定义并购的类型并购退出的流程并购退出并购的定义企业并购(MergerandAcquisition，MA)包括兼并和收购两种方式兼并是指两家或更多的独立的企业合并组成一家企业，通常由一家占优势的企业吸收一家或更多的企业收购则是指一家企业用现金、股票或者债券等支付方式购买另一家企业的股票或者资产，以获得该企业控制权的行为并购退出并购的类型按照并购双方所处行业性质不同横向并购纵向并购混合并购按照并购的出资方式不同出资购买资产式并购股票换取资产式并购并购退出并购退出的流程前期准备阶段尽职调查阶段价值评估阶段协商履约阶段股权内部转让退出股权内部转让的定义家族继任员工收购股权内部转让时其他股东购买权的保护股权内部转让退出股权内部转让的定义股权的内部转让（InternalTransfer）是指企业股东通过法定方式转让其全部出资或部分出资给企业内部人士的过程部分转让公司股东的股权结构会发生变化，但股东人数不会因该转让而改变全部转让股东人数会相应减少，受让股东的股权比例则会增加股权内部转让退出家族继任家族继任通常是指创业企业的领导权从某个家族成员向另一家族成员的传递，“领导权”可细分为所有权和控制权两个维度家族企业传承的四个阶段所有者管理阶段子女的培养和发展阶段父子合伙阶段权力传递阶段股权内部转让退出员工收购员工收购是指通常由创业企业管理层或员工出资购买创业者所持有的创业企业股份，从而使创业者实现退出的行为员工收购的流程发起阶段协商执行变更登记股权内部转让退出股权内部转让时其他股东购买权的保护股权在股东内部转让时，两个以上股东主张行使优先购买权的，协商确定各自的购买比例；协商不成的，按照转让时各自的出资比例行使优先购买权解散与清算企业解散企业解散清算解散与清算企业解散企业解散是企业因发生法律规定的解散事由而停止业务活动，并进入清算程序的过程《个人独资企业法》《合伙企业法》《公司法》解散与清算企业解散清算企业清算是企业在终止过程中，为终结现存的各种经济关系，对企业的财产进行清查、估价和变现，清理债权和债务，分配剩余财产的行为主要分为破产清算和解散清算两种方式解散与清算企业解散清算个人独资企业解散清算根据《个人独资企业法》的规定，?个人独资企业解散，由投资人自行清算或者由债权人申请人民法院指定清算人进行清算个人独资企业解散后，原投资人对个人独资企业存续期间的债务仍应承担偿还责任，但债权人在五年内未向债务人提出偿债请求的，该责任消灭个人独资企业解散的，财产应当按照下列顺序清偿：（1）所欠职工工资和社会保险费用；（2）所欠税款；（3）其他债务解散与清算企业解散清算合伙企业解散清算根据《合伙企业法》的规定，合伙企业解散，应当由清算人进行清算如有合伙协议，按合伙协议的约定办理；合伙协议未约定或约定不明确的，由合伙人协商决定；协商不成的，由合伙人按照实缴出资比例分配、分担；无法确定出资比例的，由合伙人平均分配、分担清算期间，合伙企业存续，但不得开展与清算无关的经营活动清算结束，清算人应当编制清算报告，经全体合伙人签名、盖章后，在十五日内向企业登记机关报送清算报告，申请办理合伙企业注销登记解散与清算企业解散清算公司解散清算根据《公司法》的规定，公司除因合并或分立需要解散的，应当在解散事由出现之日起十五日内成立清算组，开始清算清算组在清理公司财产、编制资产负债表和财产清单后，应当制定清算方案，并报股东会、股东大会或者人民法院确认。清算组在清理公司财产、编制资产负债表和财产清单后，发现公司财产不足清偿债务的，应当依法向人民法院申请宣告破产公司清算结束后，清算组应当制作清算报告，报股东会、股东大会或者人民法院确认，并报送公司登记机关，申请注销公司登记，公告公司终止案例分析Lazada：东南亚的“阿里门徒”谢谢！***深圳上海深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦25层邮政编码：518048电??话：8675582493932传??真：8675582492062电子邮件：lzrd@上海浦东银城中路68号时代金融中心45层邮政编码：200120电??话：862150106028传??真：862168498501电子邮件：lzrd@法律声明本报告仅供华泰联合证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户内部交流使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是基于本公司认为可靠的公开信息，但本公司不保证这些信息的准确性或完整性。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收益可能