汇率风险管理.pptVIP

【例7-5】某跨国公司在我国设立的子公司在国内市场购买了价值1000人民币的生产原材料，原材料交易日人民币对美元的汇率为USD1=CNY7.0。到了会计结算日，购买的原材料尚未加工，处于库存状态，此时的人民币对美元的汇率为USD1=CNY6.8。子公司报送给母公司的财务报表中，原材料购买这一项成本支出就会因为人民币汇率的上升，导致账面价值从142.86万美元上涨到147.06万美元，共计上涨4.2万美元。账面价值发生变化，但是原材料的实际成本并没有发生改变。3.经济风险经济风险是指由于意料之外的汇率变动致使未来某一时间的收益发生变动的可能性，又称经营风险。同交易风险和折算风险相比，经营风险对企业的影响更为复杂、隐蔽和间接。交易风险和折算风险通常都是一次性的，但经营风险则可能是长期存在的。【例7-6】我国某企业长期从事纺织品出口业务。该企业一件产成品的成本是45元人民币，出口价格是10美元/件，在人民币对美元汇率是USD1=CNY7.0时，企业每出口一件商品盈利25元，年出口100万件，共盈利2500万元人民币。随着美元汇率的不断上升，企业生产成本没有发生改变，出口价格也没有变化，但是每出口一件商品的盈利却增加了。当人民币对美元汇率是USD1=CNY7.1时，单件商品的盈利是26元；当美元汇率涨到USD1=CNY7.2时，单件商品的盈利是27元。若此时企业选择降低出口价格，保持原有单件商品的盈利水平，则降价后的商品在美国市场则会更有竞争力，销售数量会因此增加，企业也会因为总体的出口额会增加而获得收益。【例7-7】我国某企业长期从美国进口原材料。单件原材料的价值是10美元/件，在人民币对美元汇率是USD1=CNY6.8时，企业每进口一件原材料需支付68元人民币。随着美元汇率的不断上升，当人民币对美元汇率是USD1=CNY7.1时，单件原材料的进口需要支付71元人民币，上涨3元人民币；当美元汇率涨到USD1=CNY7.2时，单件原材料的进口需要支付72元人民币，上涨4元人民币。生产成本提高，导致产品的销售价格随之提高，在市场上的竞争力被削弱，造成成本增加、销售数量减少，从而给企业带来损失。汇率风险的度量方法7.21.外汇敞口法（1）（2）（3）净外汇总敞口（NAP）累积外汇总敞口（GAP）汇总短敞口法（BAP）（4）加权汇总敞口法（WAP）（1）净外汇总敞口（NAP）净外汇敞口是指金融机构对某一外币的多头及空头头寸进行做差或是将不同币种的敞口换算成同一种货币加总扎差，就得到的外汇风险。具体表示为：（2）累积外汇总敞口（GAP）这一敞口等于所有外币多头与空头头寸的总和。这种做法假定了金融机构是由的多头与空头头寸间不存在相关性，风险不能抵消，是一种相对保守的风险度量方法。如果二者存在相关性则会高估外汇风险。具体方法表示为：（3）汇总短敞口法（BAP）汇总短敞口法即是在机构持有的各种外币的多头头寸与空头头寸中取值较大的一方。具体可表示为：（4）加权汇总敞口法（WAP）基于汇总短敞口法，并加入了对不同货币相关性的考虑，提出了加权汇总敞口法，具体表述如下：2.风险价值法汇率风险是由于汇率波动造成金融机构持有的外币债权及债务发生变化而造成损失的可能。因此同样可以使用在险价值的方法，度量其在一定置信水平下，一段时期内机构外汇资产组合所面临的最大潜在损失额，或在一段时间内外币资产损失超过某一金额的概率为1-置信水平。3.压力测试法压力测试是指通过将外币资产暴露在特定的主观极端市场条件下，来测试外币资产组合在这些关键市场变量突然变化时的承受能力，用于识别和管理可能导致重大损失的情况并估计价值的可能最大变化值。汇率风险的管理7.3汇率风险的管理原则汇率风险的管理战略123全面避险的管理战略不管以后汇率如何变动，不管持有哪一国货币，都轧平手中所有的外汇头寸。消极的管理战略消极管理策略是指金融机构在经营活动中不采取任何措施控制或消除汇率风险。这是一种不干涉的管理理念。积极的管理战略根据不同的预测对不同的风险相关项目采取不同的措施，有针对性、有目的地进行风险管理，最大限度地避免损失、获得风险收益。汇率风险预测风险识别、衡量与测定风险管理方法的比较、选择和实施汇率风险的管理程序第7章汇率风险管理本章预览随着国际经济交往的不断加深，外汇和外汇交易成为一国对外经济的重要组成部分。而汇率的变化可能会给外币持有者带来不确定的影响，这种影响大到国家、机构，小到与每个人息息相关。本章将会对汇率风险管理进行系统的梳理，依次讲解汇率风险的概念、形成原因、汇率风险的分类，分析汇率风险的度量方法，汇率风险的管理原则、策略和过程，最后带领大家学习汇率风险的管理办法。7