2025【海天味业的股票价值分析案例报告】10000字（论文）.docx

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海天味业的股票价值分析案例报告

目录

TOC\o1-2\h\u21783海天味业的股票价值分析案例报告 1

10602第一章绪论 1

213271.1选题背景及意义 1

248181.2关于股票的估值模型相关的研究 1

220831.3研究目的与主要内容 1

69321.4研究方法 1

81951.5创新点与不足 1

4609第二章相关理论基础 1

22652.1股票价格及影响因素 1

41712.2财务报表分析的应用理论 1

324372.3本文选用的股票估值模型 1

2854每股净利润=全年净利润/发行后总股本 1

27897第三章海天味业的财务报表分析 1

182993.1行业与宏观经济环境分析 1

142583.2海天味业财务分析 1

10442第四章海天味业股价估值 1

34504.1海天味业股票估值模型选择 1

327544.2基于市盈率模型（PE）的股票估值 1

116784.3基于市净率模型（PB）的股票估值 1

85304.4基于DCF模型的股票估值 1

277064.43海天味业的加权平均资本成本WACC 1

1254第五章结论及建议 1

195595.1结论 1

21195.2建议 1

2226参考文献 1

第一章绪论

选题背景及意义

股份有限公司在经济主体中的比重逐渐增大，股份有限公司的核心代表便是其中的上市公司，对于上市公司的来说，财务报表上面的指标决定了投资者的投资意愿，因此，对于上市公司的财务报表研究变得尤为重要，作为人口体量最大的国家再加上悠久的历史饮食文化，人们的生活明显离不开调味品，此外，调味品上市公司在整个调味品行业中也处于领先地位，所以对调味品上市公司的财务报表进行研究，探求企业的杰出点及其缘由，并且为投资者提出解决方案以供参考具有重要意义。

股票市场趋于成熟

随着中国社会主义经济的发展，我国人民的收入日益增加，人均GDP逐年攀升，人们手中出现了大量的可动用资金，人民的投资意识高涨，资产保值成为了人们所关注的热点话题，与此同时，中国证券市场业务迅速发展，国家大力支持，各种保障制度、法律法规逐渐完善，更加激发了人们对股票投资的欲望。但是，中国的股票投资者有很大一部分人缺乏相关的专业知识，仅凭自身的直觉与对企业、行业的固有印象进行股票投资，因此个人投资者的投资风险往往居高不下，这个时候对企业的财务报表进行分析是很有必要的。

企业背景

海天味业是中国最大的专业调味品生产企业，可以追溯到清乾隆年间，历史悠久，属于典型的老字号。2010年变更为股份有限公司，2014年上市，2018年在中国品牌价值百强榜上排名第59位。2018年主营业收入170.3亿元，净利润43.7亿元。2019年主营业收入197.97亿元，净利润53.56亿元。

对于理性投资研究意义

从盲目投资，印象投资的现象来看，注重企业的财务报表研究，从企业财务报表中分析企业的财务绩效可以有效的观察出海天味业的运营模式以及运营现状，通过使用净率模型（PB），市盈率模型（PE）以及现金流贴现模型（DCF）三种价值评估方法可以更加有效的了解海天味业的内在价值，从而为投资决策提供更加有利的参考。可以较为充分的避免不必要的风险，在保证盈利的情况下才叫做投资，盲目的入市只能被成为投机。

1.2关于股票的估值模型相关的研究

1.2.1国外研究状况

（1）股利贴现模型

1938年，威廉姆斯（WIllawams）还有戈登（Gordon）提出了对公司股票价值评估的股利贴现模型（DDM），他们认为股票的内在价值应该指的是股票本身具有的价值，而不是股票的市场价值，而股票的内在价值可以用股票每年的股利收入的现值之和来评估，即每年投资者从公司获得的股利贴现值就是这个股票的价值，但是如果一个公司大量发放自己的股利，说明该公司未来的潜力较低，投资价值不高，而股利贴现模型（DDM）讲究的是用未来的股利发放水平来估计股票的内在价值，但是股利未来发放水平不可预测性过高，实际使用并不科学。

（2）相对估值模型

1934年，英国的学者本杰明·格雷厄姆出版了《证券分析》，在书中提出了市盈率与市净率两个全新的概念，两种概念的横空出世引来了许多学者的研究。随后美国的两名学者Kisor和Whibeck（1963）经过对当时美国股票市场的研究，发现了净资产收益率、股息支付率以及企业的风险状况这三个因素与市盈率之间的关系。净资产收益率（Yieldvalve）和股息支付率（Dividendpayoutratio）越高则市盈率越高。

（3）自由现金流量

20世纪80年代，美国的拉巴波特Alfred