ch6证券发行市场.pptVIP

思考题1、简述股票的主要承销方式和发行方式。2、简述影响股票发行价格的主要因素。3、试比较直接发行与间接发行。4、简述确定股票发行价格的方法。5、债券发行有哪些基本条件？6、简述债券发行的方式及各种方式的特点。7、简述债券发行审核制度。8、简述债券信用评级对债券发行和交易的意义。3、竞价法竞价法是指投资者在指定时间内通过证券交易场所交易网络，以不低于发行底价的价格并按限购比例或数量进行认购委托。4、议价法议价法是指股票的发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定，并报证券监管当局核准。一般包括固定价格方式与市场询价方式两种。（四）股票发行费用1、承销费用2、其他中介机构费用3、印刷费用4、宣传广告费用5、其他费用五、股票发行审批制度（一）股票发行制度的三种模式1、注册制2、核准制3、审批制三种发行制度的代表国家或地区发行审核制度代表国家或地区审批制中国（1999年以前）核准制英国、德国、香港、台湾（2006年以前）、中国（2001年至今）注册制美国、日本、台湾（2006年至今）三种发行制度的比较项目审批制核准制注册制发行指标、额度有无无发行上市标准有有无主要推荐人主管部门政府或行业中介机构中介机构对发行做实质判断的主体证监会中介机构、证监会中介机构发行监管性质证监会实质性审核中介机构和证监会分担实质性审核职责中介机构实质性审核、证监会形式审核（二）我国股票发行审核制度1、“额度管理”阶段（1993－1995年）2、“指标管理”阶段（1996－2000年）3、“通道制”阶段（2001年3月－2004年12月）4、“保荐制”阶段（2004年2月至今）我国股票主要发行上市制度一、证券发行上市保荐制度“保荐制”起源于英国，全称是保荐代表人制度。中国的保荐制度是指有资格的保荐人推荐符合条件的公司公开发行证券和上市，并对所推荐的发行人的信息披露质量和所做承诺提供持续训示、督促、辅导、指导和信用担保的制度。保荐制度核心内容是对企业发行上市提出了“双保”要求，即企业发行上市必须要由保荐机构进行保荐，并由具有保荐代表人资格的从业人员具体负责保荐工作。其主要内容包括：建立保荐机构和保荐代表人的注册登记管理制度；明确保荐期限；分清保荐责任；引进持续信用监管和“冷淡对待”的监管措施等四个方面。我国股票主要发行上市制度二、发行审核委员会制度发审委是依据《证券法》设立、对申请发行股票的公司进行审核、提出专业意见的机构。委员人数25人,其中17人为专职委员，主要来自证监会以及会计师事务所、资产评估机构和律师事务所的资深合伙人；兼职委员12名，主要来自中国证监会、其他有关部委、高等院校、证券交易所和中介机构的专家，以提高审核工作质量和效率。每次会议由7名委员参加，5票赞成为通过，投票表决方式由无记名改为记名投票，建立了发审委委员的问责机制和监督机制，强化委员的审核责任。2009年5月，根据创业板市场特点，设立了单独的创业板发审委。创业板发审委委员设35名，较主板25名增加10名，同时在组成结构方面，在会计、法律等专业人士基础上，适当吸收熟悉行业技术和管理的专家。我国股票主要发行上市制度三、定价承销制度继续完善询价过程中报价和配售约束机制，提高中小型公司新股发行中单个机构获配股份的数量，加大定价者的责任，促进报价更加审慎和真实；适当扩大参与询价的机构范围，允许主承销商推荐一定数量的具有较高定价能力、优质长期的机构投资者参与网下询价和配售；增强定价信息透明度，督促券商、机构的询价定价不断审慎自律，强化社会公众的价值投资理念；完善回拨机制和中止发行机制，督促发行人及其主承销商合理设计承销流程，有效管理承销风险。第三节债券的发行一、国债的发行二、企业债券的发行与管理三、债券的信用评级一、国债的发行（一）国债的发行方式1、国债发行方式（1）计划派购方式（2）私募定向方式（3）承购包销方式（4）招标拍卖方式。2、我国现行国债发行方式（1）定向发售（2）承购包销（3）招标发行根据发行对象的不同，招标发行又可分为缴款期招标、价格招标、收益率招标三种形式：招标发行招标发行方式是指债券发行者通过招标的方式来决定债券的投资者和债券的发行条件的发行方法由于招标发行是公开进行的，属于公募性质，因此招标发行也称为“公募招标”。