Ch12证券投资技术分析理论.pptVIP

三、应用波浪理论时应注意的问题1、波浪理论对怎样才算一个完整的浪，并无明确的定义，在股市走势的升跌绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现的情况下，数浪完全由个人的主观所决定。2、波浪理论的浪中有浪，可以无限延伸，升浪可以包括所有升势，一个巨型浪，一百几十年都可以，而下跌浪也是如此。并且，无论升浪或跌浪又经常出现各种变异形态，从而使得对浪的划分相当繁杂和难以把握，由此也使波浪理论难以进行实际运用，或使得判断错误的概率增加。3、波浪理论不能运用于个股的选择。4、波浪理论以神奇数字为依据，其合理性并没有得到论证，因而仁者见仁，智者见智。第四节证券投资分析的

其他重要理论一、随机漫步理论二、循环周期理论（Cycle）三、相反理论（ContraryOpinionTheory）一、随机漫步理论随机漫步理论(RandomWalkTheory)认为，证券价格的波动是随机的，像一个在广场上行走的人一样，价格的下一步将走向哪里，是没有规律的。证券市场中，价格的走向受到多方面因素的影响。一件不起眼的小事也可能对市场产生巨大的影响。从长时间的价格走势图上也可以看出，价格的上下起伏的机会差不多是均等的。随机漫步理论指出，股票市场内有成千上万的精明人士，每一个人都懂得分析，而且资料流入市场都是公开的，所有人都可以知道，并无什么秘密可言。因此，股票现在的价格就已经反映了供求关系，或者离本身价值不会太远。所谓内在价值的衡量方法就是看每股资产值、市盈率、派息率等基本因素来决定。这些因素亦非什么大秘密。现时股票的市价根本已经代表了千万精明人士的看法，构成了一个合理价位。二、循环周期理论（Cycle）威廉D·江恩循环周期理论认为事物的发展有一个从小到大和从大到小的过程，这种循环发展的规律在证券市场也存在。无论什么样的价格活动，都不会向一个方向永远走下去。价格的波动过程必然产生局部的高点和低点，这些高低点的出现，在时间上有一定的规律。我们可以选择低点出现的时间入市，高点出现的时间离市。循环周期理论的代表人物江恩把他的理论用按一定规律展开的圆形、正方形、和六角形来进行推述。这些图形包括了江恩理论中的时间法则、价格法则、几何角、回调带等概念，图形化的揭示了市场价格的运行规律。二、循环周期理论（Cycle）威廉D·江恩江恩认为较重要的循环周期有：短期循环：1小时、2小时、4小时、......18小时、24小时、3周、7周、13周、15周、3个月、7个月；中期循环：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年；长期循环：20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。二、循环周期理论（Cycle）威廉D·江恩30年循环周期是江恩分析的重要基础，因为30年共有360个月，这恰好是360度圆周循环，按江恩的价格带理论对其进行1/8、2/8、3/8......7/8等，正好可以得到江恩长期、中期和短期循环。10年循环周期也是江恩分析的重要基础，江恩认为，十年周期可以再现市场的循环。例如，一个新的历史低点将出现在一个历史高点的十年之后，反之，一个新的历史高点将出现在一个历史低点之后。江恩指出，任何一个长期的升势或跌势都不可能不做调整的持续三年以上，其间必然有三至六个月的调整。因此，十年循环的升势过程实际上是前六年中，每三年出现一个顶部，最后四年出现最后的顶部。二、循环周期理论（Cycle）威廉D·江恩通常，周期分析者认为，波谷比波峰可靠，所以周期长度的度量都是从波谷到波谷进行的，原因大概是绝大多数周期的变异出现在波峰上，也就是说波峰的形成比较复杂，因而认为波谷更可靠些。从实际应用结果来看，在牛市中周期分析远比在熊市中表现优异。原因何在，这与周期理论研究倾向于关注底部有关。同在牛市中，波谷比波峰形成或驻留的时间相对较短，而波峰因常出现强势整理的态势，变得复杂起来，所以较难把握。在熊市中则相反，因为市态较弱，市场常以整理形态取代反弹，所以波峰比波谷形成时间要短，易于发现。在运用周期理论测市的时候，牛市中以波谷法度量较为准确，熊市中以波峰法度量胜算更高些。三、相反理论（ContraryOpinionTheory）相反理论的基本要点是投资买卖决定全部基于群众的行为。它指出不论股市及期货市场，当所有人都看好时，就是牛市开始到顶。当人人看淡时，熊市已经见底。只要你和群众意见相反的话，致富机会永远存在。三、相反理论（ContraryOpinionTheory）相反理论的要点：1、相反理论并非只是大部分人看好，我们就要看淡，或大众看淡时我们便要看好。2、相反理论并不是说大众一定是错的。群众通常都在主要趋势上看得对。大部分人看好，市势会因这些看好情绪变成实